ESG在投资流程中的重要性像空气和水一样必不可少。
作者丨刘岩
编辑丨信陵
编者按：
为推动在中国创投和创新经济中的实践，创业邦联合鼎力可持续数字科技（深圳）有限公司在中国首次推出“2022中国创投机构ESG最佳实践奖”。
星界资本作为中国私募股权投资基金的代表，荣登创业邦“2022中国创投机构ESG最佳实践奖”榜单。
在创业邦采访中，星界资本创始管理合伙人兼ESG委员会主席方远谈到为何成立伊始就把“ESG治理”这个曾不为亚洲创投界主流社会认可的理念作为基金的第一生命线。
出道即高光，可形容星界资本践行ESG理念的业绩。
2019年9月，成立一年多的星界资本成功入围全球ESG投资的“奥斯卡”大奖（联合国责任投资年度奖项The PRI Awards 2019），成为当时中国第一家获得该奖项的私募股权投资机构，也是唯一一家亚洲机构，更是领奖台上最年轻的一家机构。
在星界资本创始管理合伙人兼ESG委员会主席方远看来，他们的诞生比较幸运，赶在2018年资管新规落地前的两周正式成立，LP们的出资信心并未动摇。
但在同行看来，星界资本比较另类。这家母基金成立第一天，就把“ESG治理”这个早年并不为亚洲创投界主流社会认可的理念作为基金的第一生命线，方远还力排众议带团队花了很大精力践行ESG理念。
为什么那么早坚决践行ESG投资？
带着疑问，创业邦采访了星界资本方远。
星界资本是国内最大的人民币市场化母基金和直投机构之一，投资基金包含源码资本、红杉中国、弘晖基金等。让方远欣慰的是，很多早期基金也在星界资本影响下逐步开展ESG投资。
对方远践行ESG理念产生深远的是老东家LGT资本。LGT是欧洲最大的家族主权基金，黑石、凯雷、红杉、鼎晖和弘毅等基金的重要投资方。他们的ESG投资始于2003年，属于国际领先的ESG投资机构，方远曾任职LGT中国区总裁12年。他此前的老同事Tycho Sneyers（LGT资本管理合伙人、ESG全球委员会主席）后来也成为星界资本全球ESG核心专家库成员之一。
星界资本创始管理合伙人兼ESG委员会主席 方远
图源：AVCJ ESG FORUM
方远回忆，早在2010年联合国责任组织在亚洲推广ESG投资理念时，他也曾有所不解：“GP做好财务回报就行，为什么还要在尽调时增加几十页ESG问卷？又要求GP设置ESG委员会，既麻烦又不被GP待见。”
后来，方远对ESG投资的态度逐渐产生180度反转，并带领LGT中国区团队积极践行ESG。星界资本成立后，他把ESG治理提到最高优先级，并未把基金的投资回报作为第一生命线。
并非方远没有获取超额回报的野心，而是他深刻认识到，不能只看到投资业绩，而忽视背后支撑业绩的组织、投资流程、过程、文化等综合因素。为此，方远有个形象比喻，ESG在投资流程中的重要性像空气和水一样必不可少。
“长期来看，如果文化欠缺、缺乏管理和治理，基金会存在不可控风险，最终都会体现在投资回报上。我信仰ESG治理，信仰ESG架构，信仰ESG机构化，信仰ESG带来的好流程产生好结果。先有治理，再有结果，是因和果的关系。即使短期内好的流程没有产生明显结果，也不影响我们继续优化ESG流程。”方远告诉创业邦，他坚信ESG投资带来的长期价值，也认为ESG投资可兼顾财务回报和风险控制。
2017年底，星界资本成立。尽管这是一支人民币母基金，但方远已将美元基金中成熟的ESG理念引入新创基金。同年，星界资本正式加入联合国责任投资原则组织（PRI），成为中国第一个加入的人民币母基金及私募股权投资机构，也是首家签署支持中国金融学会绿色金融专业委员会（简称绿金委）的“一带一路”绿色投资原则的私募股权投资机构。
方远将理论与实践结合，他在清华五道口EMBA的毕业论文主题也聚焦ESG投资。到了2021年，方远还出版新书《责任：私募股权ESG投资新趋势》，积极在国内推广ESG投资。这本书是他10余年践行ESG投资经验的浓缩，也获得沈南鹏、巴曙松、马骏、王忠民、刘晓丹等业内意见领袖们的联袂推荐。
最近几年，方远感受到ESG投资在中国市场的渗透率越来越高。尤其在国家政策与监管机构倡导“双碳”大背景下，ESG投资已成为势不可当的时代潮流。
“ESG投资已不仅仅停留在中后期基金，越来越多的早期投资机构也积极将ESG概念融入市场经营与投资决策中，将ESG投资作为风险控制因素，将社会责任投资纳入早期项目筛选流程中。比如，很多机构践行ESG后会避免投资存在环境污染或资源浪费的项目，也会谨慎对待创始人品德不端等因素。”
但确实也有部分GP借着“双碳东风”临时补全团队以期得到LP垂青的行为。方远认为，其中的风险在于投资策略和组织突变可能为基金的投资能力和业绩带来风险，这种行为也偏离资管者的责任投资初心。同时，他认为：“ESG不会是一股风，但如果把ESG作为募资工具可能是股短风，践行ESG不应该过于功利化。”
星界资本一直以ESG要求规范自身，成立伊始就将环境、社会和公司治理因素作为长期投资理念和策略。
谈到如何让践行ESG投资真正落地时，方远反复提到一个关键词：ESG治理，即ESG中的“G”。更具体来说，方远的做法是将ESG治理的理念机构化。
他所谓的“机构化”是指将ESG纳入基金整个的组织框架、团队文化建设、投资流程中，并设立ESG委员会机制、委派ESG部门代表、编制员工指南等。拿星界资本的一个细节举例，他们的新员工入职第一天便会收到《星界资本ESG投资指引》，之后也会定期接受ESG培训。
来源：星界资本ESG投资年鉴2021
但这并不代表方远当年在内部推行ESG理念时没有压力。最大的阻力来自团队内部均一致认为ESG跟投资业绩没有任何关系，甚至连实习生都反馈践行ESG的经历毫无意义，难以展示在简历中。“把ESG文化渗入到每家机构，就跟公司要把某一个文化渗透到基层的难度一样高，千万不要被一开始的挫折所迷惑。”方远坦言。
方远执意坚持的原因是，应该让ESG理念机构化在星界资本和投资生态体系中形成一种好习惯，如同学习一门语言一样。他认为自己能熟练掌握英语、法语、德语、日语等多语种，并非因为自己有语言天赋，而是他将学习语言当成一种爱好和习惯。“学语言只需要每天抽出半小时练习，也不需要太长时间，贵在坚持，就像践行ESG理念一样，要坚持做，不以事小而不为。”
另外，从东西方合伙制基金不同文化的角度，方远分析了ESG治理对中国GP的重要性。“西方的合伙制基金更多强调决策时的民主和制衡，而国内的合伙制基金很多时候存在一言堂，一股独大，不容易产生好的基金治理。所以，我们从母基金的角度，也会鼓励国内GP 重视ESG治理。”
投资过大量GP，方远明显感受到中国的ESG发展目前尚处在早期。母基金并不会在IC上否定某个不符合ESG理念的案子，他们只能起到“事前规范，事后监督”的作用。“我们会在LPA协议中要求GP设置ESG委员会，起码应该在IC上讨论项目是否存在ESG问题，现阶段中国GP能做到这点已经很不容易了。”
“是否践行ESG，本身靠自律。它用来规范机构什么事情该做，什么不该做。同时，也需要有媒体等第三方评估机构持续跟踪践行效果。”方远提议。
他还提到一个词：超前配置ESG。“星界资本不是坐等证监会等监管机构发文后再机械配合，而是在监管之前做好规范，提前发现问题并解决问题。”方远并不否认，尽管ESG理念在中国迅猛发展，践行ESG投资依然任重而道远，但星界资本致力于做中国最优秀ESG治理基金的初心始终不变。
2022中国创投机构ESG最佳实践奖
