来源：市值观察（ID：shizhiguancha），作者：市值观察
“各有各的不幸。”
艰难的2022年即将过去。
这一年，受疫情扰动，地缘冲突，宏观经济影响，对于绝大多数A股上市公司来说，这一年着实不好过。
不仅业绩承压，A股指数也陷入深度调整期，按照申万一级行业分类，除了煤炭板块上涨之外，其他行业均录得下跌。
所谓“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。”在风云诡谲的2022年，盘点今年“A股十大最惨上市公司”，分析这些企业经营不善的原因，也可以从中得到一些借鉴。
01 华谊兄弟：曾经的一哥，如今仅剩两兄弟
2019-2021年，三年合计亏损超52亿元，今年前9月，亏损2.6亿元。在疫情反复的这几年，作为电影行业曾经的“一哥”，华谊兄弟深受影响。
但更令投资者担忧的则是，华谊兄弟的内容制作能力大幅下滑，2022年前三季度仅有3部电影上映。
随着博纳影业、开心麻花等新生力量的崛起，以及自己的不务正业，华谊兄弟曾经的内容优势变为当下的劣势。
税务调查，明星出走，华谊兄弟巨亏之下，不得不进行大裁员，缩减宣发团队来阻止现金流失血。
当前，华谊兄弟账上仅有1.7亿现金，而其短期借款就高达5.8亿元。辉煌时，华谊兄弟市值最高400亿元，如今仅剩75亿，不到博纳影业的一半。
曾经风光无限的“华谊兄弟”，走到了悬崖百丈冰的境地。
02 北汽蓝谷：新能源汽车第一股，沦为看客
再好的赛道，也会因为经营不善，而导致巨亏。
身处火爆的新能源汽车行业，北汽蓝谷俨然沦为这场繁华盛宴的看客。
头顶我国首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质的企业、“新能源汽车第一股”的光环。北汽蓝谷却在优异开局后掉了队。
曾过度依赖对公业务，补贴退坡后严重拖累公司业绩，低端车型不受消费者认可，高端转型后推出的极狐系列销量不济。而且，其毛利率依旧为负，相当于“卖一台，亏一台”。
今年前三季度，北汽蓝谷亏损35亿元，不到3年，巨亏150亿。如今，行业格局趋于稳固，留给北汽蓝谷的时间已经不多了。
03 华能国际：高煤价压垮火电厂
对于火电厂来说，由于上游煤炭价格周期波动明显，当煤价高企之时，火电厂将面临无可奈何的亏损。
作为全国火电装机容量第一的华能国际，近两年的日子都不好过，由于煤价依旧高悬，今年以来持续亏损，前三季度扣非后累计亏损50亿元。
而凭借水风光等新能源，以及自身煤炭供应，国电电力在今年已经摆脱亏损。所以煤电一体化，以及新能源转型，依旧是华能国际需要发力的方向。
04 ST易购：零售之王陨落
曾经的“零售之王”苏宁易购，2022年仍深陷亏损泥潭之中，前三季度亏损超50亿元。
曾是中小板第一只超级大牛股，上市后至2015年上涨了57倍（后复权），如今沦为ST的地步。苏宁易购市值最高时达1600亿，当下仅剩215亿元。
未能及早进行电商转型，加上激进的多元扩张，200亿战略投资恒大等不合理的财务投资，导致苏宁大溃败。
如今，苏宁不仅拖欠供应商货款，拖欠员工薪酬，其短期债务高达551.53亿元，而在手现金只有区区54亿，连知乎的100万广告费都还不起。
当前，对于苏宁易购来说，唯一欣慰的可能是，相比去年400多亿的亏损，今年的亏损程度会小不少。
05 正邦科技：“一代猪王”走到破产边缘
正邦科技是江西民营上市第一股，高光时期，其创始人林印孙以320亿身家登榜江西首富。
但如今的正邦科技正遭遇前所未有的困难，业绩巨亏、项目烂尾、商票逾期、银根吃紧，甚至因无法清偿900万元债务，被供应商申请破产重整。
经历价格飞涨的猪周期后，正邦科技选择激进扩张的策略，不惜以过高的金融杠杆，抢母猪，抢仔猪，抢养殖，抢人才，但踩错猪周期节奏的正邦科技，在新一轮猪周期开启之时，却陷入“无猪可卖”的境地。
当前，正邦科技资产负债率高达114%，处于资不抵债的状况。“一代猪王”走到了破产重整边缘。
06 华夏幸福：“环京大地主”也有今天？
曾经的中国第八大房企，“环京大地主”华夏幸福如今已至末路危局。
作为一家非典型地产公司，华夏幸福一手产业地产，一手物业开发，以“政府主导，企业运作”的产业新城模式，迅速成长为全国前十强。
但也正因如此，随着宏观调控趋紧，主做政府生意的华夏幸福，被死死地按在了应收账款和巨额负债的泥潭之中，无法自拔。
2022年前三季度，华夏幸福应收账款高达533亿元，比前三季度的总营收还高出了一倍多；尽管化债工作在推进，但华夏幸福仍然脚踩“三道红线”，其中净负债率高达1171.62%，现金短债比只有区区0.18。其财务恶化的情况可想而知。
而疫情的到来，成为了压垮骆驼的最后一根稻草。前9月，华夏幸福全口径销售额207.33亿元，同比重挫65.49%。
如今，随着平安的出手相救，以及河北省政府的协调，华夏幸福似乎看到了起死回生的希望。
07 韦尔股份：芯片巨头难逃周期劫难
作为电子产业中游的一环，半导体行业也难逃周期劫难。
收购豪威科技，让韦尔股份一飞冲天，成为继三星和索尼之后的全球第三大CMOS图像传感器企业。
但2022年以来，受疫情等不利因素影响，下游消费电子需求低迷，韦尔股份遭遇库存积压和芯片降价的双重打击。
不仅扣非净利润暴跌近60%，其股价在今年下跌超过六成，市值蒸发近1800亿元。
08 歌尔股份：“毒苹果”的代价
被苹果无情抛弃后，明星企业歌尔股份的麻烦才刚刚开始。
受暂停AirPods Pro 2订单的影响，歌尔股份大幅下修了2022年度业绩预告，预计全年净利润为17.10亿元-21.37亿元，同比下降50%-60%，而此前的预告为40.6亿元-47亿元。
净利润腰斩，这一切源于和苹果“分手”。而外界传言，此次分手，并非需求原因，而是良品率不佳。如果传言为真，歌尔股份在整个行业的信任度和竞争力都要打个折扣。
这才是对这家企业，更加深远的不利影响，毕竟欧菲光的前鉴不远。
09 蓝光发展：千亿黑马，深陷债务泥潭
2022前三季度亏损超110亿，蓝光发展成为前三季度仅次于几大航空公司的亏损企业。
蓝光发展曾在2019年跻身千亿房企之列，但随即患上“规模崇拜”症，疯狂扩张，债务危机也随之袭来。
在卖掉蓝光嘉宝等优质资产后，蓝光发展也未能扭转颓势。三季度末，其资产负债率为104.28%，已资不抵债。不仅“三道红线”全踩，其净负债率更是达到令人惊愕的2639%。
这家曾经的黑马房企，正濒临生死关口。
10 东方航空：最无奈的亏损王
疫情影响叠加高油价冲击，航空公司在2022年继续遭到爆锤。东航前三季度扣非后巨亏284亿元，“荣获”亏损王称号。
而国航、海航、南航这三位难兄难弟的情况也差不多，四家航空公司排在A股亏损企业前四名，前三季度共亏损高达953亿元。
疫情反复，航空业首当其冲，过去三年艰难度日。如今，随着“新十条”优化疫情防控措施的发布，民航市场也看到了复苏的曙光。
也许在2023年，航空业就能摘掉全面亏损的帽子。