来源：连线Insight（ID：lxinsight） 作者：陈北北
迪士尼“版权狂魔”的形象深入人心。
有趣的是，近年来，来自中国的阅文集团，常被人们拿来和迪士尼放在一起类比——这不仅仅是因为“东方迪士尼”对盗版的重拳出击；在IP开发等方面，阅文集团也学着迪士尼做起了IP宇宙产业。
但对于阅文而言，通往未来的道路并不好走。
就在上周，上市五年的阅文集团，第一次交出了年度营收下滑的答卷。
数据显示，2022年阅文总营收实现为76.3亿元，同比减少12%，这是阅文自2017年登陆港交所以来首次录得年度营收下滑；净利润方面，虽有实现13.5亿元，但同比也只有不到10%的增长。
阅文部分业绩数据，截图自财报
在这份不够理想的成绩单面前，阅文的增长天花板和“钱途”问题一览无遗。而对于阅文而言，要解决的问题还远远不止这些。
就收入这一指标细化来看，阅文不仅在线业务和版权运营两大业务上陷入放缓和停滞中，同时在影视改编和游戏等业务上也遇到了增长困境。而这些现象的背后，体现出了阅文的“内忧外患”。
增长触顶，背后不仅仅是正版和盗版之争、免费和付费之争，而是要如何解决IP青黄不接，内容缺少新爆款等更为关键的问题。
阅文需要展开一场事关深挖IP价值、盈利路径的思考。此外，阅文还需要考虑如何应对番茄小说、七猫小说等新兴网文平台的围攻。
往日不再，现实中没有网文里的“金手指”，想要在风云变幻的市场里做主角，阅文新的探索绝不能停。
01
阅文撞上增长天花板
近期，阅文集团发布了2022年全年业绩公告，报告期内，阅文集团的总营收为76.3亿元，同比下滑12%；在非国际财务报告准则（Non-IFRS）下，阅文去年全年的归母净利润约为13.5亿元，同比增长了9.6%。
这是阅文集团“降收增利”的一年。
阅文在财报中表示，这得益于该集团对“提质增效”这一行业趋势的把握——阅文紧抓优质内容、提升运营效率的战略契合了时代的变化——基于数量的低效粗暴增长正逐渐被摒弃，读者对产品质量的要求也来到了前所未有的高度。
最能体现阅文“提质增效”的是收入成本。
据阅文财报，2022该集团收入成本为35.96亿元，同比减少了11.6%。阅文在获客方面的营销开支有所降低，一些产出不佳的项目也被优化。某种程度上，“降本增效”比“提质增效”来得更直接。
阅文历年营收走势，图源阅文财报
“提质增效”的愿景是丰满的，但现实却很骨感。从营收的角度来看，作为最主要的收入来源，阅文在线业务和版权运营的收入都出现了停滞乃至下滑的情况。在过去的一年里，阅文的蛋糕没有越做越大，反而更小了。
盈利固然是值得肯定，但当行业逻辑重回成长轨道，收入增长就显得很重要。
细化来看，在线业务是阅文的收入支柱之一。它主要由付费阅读、广告，以及平台上分销三方游戏的收入构成。在2022年，这部分收入为43.64亿元，占总收入的57.2%。但是与去年同期相比，在线业务收入下降了17.79%。
与此同时，阅文的版权运营和其他收入也同比减少了2.9%，录得32.62亿元。这部分收入主要来自两部分：一是制作和发行的电视剧、动画、电影等产品；二是出授版权、运营自营游戏和销售纸质图书。
阅文2022年版权业务收入情况，图源阅文财报
包括广告在内，阅文去年一些业务的下滑和外部环境有关，例如由IP改编的游戏。尽管去年阅文改编影视剧等收入有所增加，但受自营网络游戏收入减少拖累，阅文版权运营收入仍录得同比减少。
2019年，阅文游戏开发的《新斗罗大陆》上线5个月流水破4亿元；2022年，阅文宣布《斗罗大陆》改编的游戏流水已经过百亿元……但在最新的财报中，阅文提到自营游戏的内容很少。
某种程度上，这意味着自营游戏业务持续“吸金”的能力还有待加强，新的增长点也不够多。新IP开发、玩法创新、营销推广……如何把能为整个IP产业链带来大量流水的游戏业务做起来，阅文今后还需要进行更多的思考。
IP的开发长期看游戏，短期看影视剧改编。
据公开数据，爱奇艺2022年热度前10的剧集中，有4部来自于阅文出品；而在2022年腾讯视频上新的国产动画热度榜前10的作品中，有7部改编自阅文的IP。
新丽传媒被阅文收入麾下后，就承担了影视剧改编的重任。
2022年新丽传媒营收为16.23亿元，同比增长33.36%。相比之下，2019年新丽传媒收入为32.36亿元；2020年收入为20.33亿元。新丽需要再加把力，帮助阅文把增长的故事讲好。
新丽本身的制作能力尚可，电视剧《人世间》创下CCTV-1黄金档电视剧近8年收视率新高，《卿卿日常》在爱奇艺刷新由《赘婿》创下的纪录，电影《这个杀手不太冷静》斩获全年票房第三……但新丽重回巅峰时刻仍需时间。
这不仅意味着新丽需要从“踩雷”劣迹艺人中的打击中回过神来，还需要思考如何打造更多爆款，并创造变现模式。此外，影视剧市场的回暖需要一个过程，这对新丽而言意味要坚持，也要在机遇来的瞬间抓住它。
增长是阅文现在最大的困局，而这背后，用户增长的问题也越来越严峻。
02
“付费+免费”两条腿走路，没带来可观的用户增长
1999年，西陆BBS建立，对小说如饥似渴的内地年轻人，期待香港连载的小说《大唐双龙传》更新。在煎熬和等待中，一些人开始不满足于等，而是开始自己创作。
2001年，网名“宝剑锋”的林庭锋等人开始连载小说，并在西陆BBS上创立了“中国玄幻文学协会”；次年5月，起点中文网正式成立。后来大火的《鬼吹灯》和《盗墓笔记》等IP都出于此。
起点网成立之初，商业模式还是免费阅读。后来出于成本等考虑，起点网才慢慢推出了章节付费、会员付费等商业模式，但外界早已注意到网文开发的潜力。
在游戏上赚得盆满钵满的盛大陈天桥盯上了起点，2004年盛大斥资200万美元，将起点中文网收入囊中。在“盛大文学”的推动下，中国网络文学网站进入了一个整合时代，也是在这个过程中，一些作者和读者开始在付费模式中找到了平衡。
2013年，和陈天桥理念不合的吴文辉带团队出走盛大文学，创立创世中文网，转投腾讯怀抱；2015年，腾讯文学收购盛大文学并成立阅文集团，由吴文辉担任CEO。兜兜转转十年后，吴文辉又一次和“起点”重逢。
在吴文辉的推动下，“付费阅读+版权运营”的商业模式被沿用至今。阅文也迎来了自己的高光时刻：2017年11月，阅文集团在港交所上市，市值一度逼近千亿港元。
但作为头号玩家，阅文的岁月静好并没有持续多久，残酷的市场竞争很快来临。
2019年，字节旗下的番茄小说问世，加上七猫等玩家入局，免费模式很快席卷市场。据Questmobile数据，2020年年末，番茄小说月活跃用户为6162万，而同期付费模式下的QQ阅读仅有3333万用户，位居第五；起点读书位居第七，用户数（2304万）不及番茄的一半。
读者抵不住免费的诱惑，阅文被迫调头：一边将包括《斗罗大陆》、《庆余年》和《斗破苍穹》在内的一大批优质付费书籍转化为免费，吸引用户；一边上线免费阅读创作平台“昆仑中文网”，补全了免费阅读这个环节。
时光像是倒退到20年前。不同的是，用爱发电很难再写出一个好故事。
当改革的大刀挥向自己，内部的变动也随之开始。2020年，先是阅文团队调整，吴文辉再次“出走”；后来又有中小作者不满新合同离开，闹得沸沸扬扬。阅文的低头，似乎并没有换来市场的温柔以待。
即使阅文走上了“免费+付费”两条腿走路的模式，也没能解决增长的问题，阅文的用户涨不动了。在重拳打击盗版、靠免费模式吸引新用户的2022年，阅文集团平均月活跃用户同比下降了1.9%。
2022年，阅文自有平台产品MAU（月活跃用户）为1.1亿人，同比减少5.8%。由于削减获客开支，起点等平台上的付费阅读用户数量在下滑；同时，腾讯系自营渠道（QQ阅读、微信读书等）分销的免费阅读用户仅同比增长1.6%。
阅文正身处一个尴尬的境地。
“付费+免费”的模式看上去很美好：付费模式可以为中小作家提供收入，维持生态，酝酿和打造下一个爆款；免费模式则可以让那些成熟作者的作品或者爆款产品出圈，扩大IP价值，丰富阅文的变现渠道。
可两条腿走路却没带来预期的效果。
受益于反盗版和精品策略，阅文自有平台产品的平均月付费用户在2022年下半年同比增长16%，环比增长14%。但就全年财报来看，阅文自有平台和自营渠道的平均月付费用户降到了790万人，减少了9.2%；来自付费阅读内容用户的人均月收入为37.8元，也降低了4.8%。
在解释付费用户下滑的问题时，阅文表示，这主要是因为渠道优化，以及该集团减少了低投资回报率的营销支出。某种程度上，这可能等同于说：阅文的用户黏性，并没有想象中那么高。
想要打造新的爆款，也是肉眼可见得艰难，IP青黄不接，也把阅文困住了。
据海克财经梳理，截至2022年12月底，百度小说热搜榜前30名中，来自阅文的有14部，大多为起点旧作。现在人们耳熟能详的《斗罗大陆》、《斗破苍穹》和《庆余年》，其实都是2010年以前上线的作品。
阅文在去年财报中表示，在影视剧等方面，《庆余年》等IP等的长线、系列化开发都在紧锣密鼓地推进中——但是，这些IP很多也都是“旧作”。阅文急需新的《庆余年》。
内容永远是第一位的，作为影视剧、游戏改编和盲盒等衍生产品开发的上游源头，网文IP如果一直“新不如旧”，那么这个水库总归有干涸的那一天。这是平台、作者和用户都不愿意看到的。
用户增长疲软、收益的不确定性增加，以及内容平台影响力降低，将导致阅文无法吸引更多创作者加入其中。2022年，阅文平台新增了约54万名作家及95万本作品，但相较于2021年新增70万位作家和120万部作品的成绩，这已经出现了明显的下滑。
显然面对未来，阅文需要看得更远，想得更多，探索出解法。
03
阅文怎么突破瓶颈？
阅文的2022年匆匆忙忙。
前脚是上半年开启的降本增效，后脚是下半年聚焦的反盗版和QQ阅读等产品提价。在打出了一套“打击盗版+产品提价+减少成本”的组合拳以后，阅文整体守住了基本盘。
在数字阅读上，阅文深挖核心用户价值，一定程度上稳住了用户流失和收入压力；在影视剧方面上，阅文旗下新丽传媒产出逐步回归正常，向外输出了《卿卿日常》和《人世间》等效果良好的作品。
但眼下的这些利好，却无法遮掩住上文提到的那些困境。为了解决这些发展中遇到的问题，阅文的目光看向了已站在高光下的AIGC技术——用人工智能技术来生成内容。
在3月16日的晚间财报会议上，阅文集团总裁、腾讯在线视频副总裁侯晓楠提到，AIGC可以大量减少创作中的重复性劳动，例如减少渲染等工业化环节的基础性工作；作为辅助性工具，AIGC可以更快的将文字转变为音频、图片、视频，提升内容生产的效率。
谈到阅文的思考，侯晓楠表示，“作家是IP内容的生产源头，所以我们更多的还是会通过关注AIGC技术，探索如何更好地服务和助力作家，保护作家的权益，并考虑利用AIGC相关技术丰富社区。比如，用AI虚拟一些角色来增进用户的互动，提升用户的参与度。”
除了试图通过AICG破解增长困境之外，阅文也在努力摆脱路径依赖、探索“新玩法”，这或许也可以为其打开新路子。
现有的影视剧改编、游戏改编，本质上都是线上观摩体验为主，深度的互动体验依然有限——这里有很大的想象空间，也有可观的市场空间。
在迪士尼的2022财年，主题公园、体验和消费者产品业务带来了287亿美元的营收，它用占比1/3的收入为整个公司贡献了2/3的运营利润。阅文也在努力尝试。以《斗罗大陆》为例，目前其产业链中涵盖了影视、游戏、手办、联名商品等，其实已经具备了IP宇宙开发的基本形态。
如果说建一个游乐园太“冒进”，那么也有一些成本没那么高的玩法可供参考。在影视剧《鱿鱼游戏》大火后，奈飞在法国巴黎授权开设了一家快闪咖啡店，人们可以在这里“复刻”剧中的椪糖游戏等挑战。结果这场活动火得一塌糊涂，甚至有消费者从前一天晚上就开始排队。
面对市场的不确定性，阅文新一年的主题可能依然是降本增效，但阅文依然有理由去展开更多的思考和尝试，为自己找到一个更广阔的天空。
迪士尼成立于1923年，一直到32年后的1955年，世界上才有了第一家迪士尼主题乐园。阅文的目光，也应该看向更远的地方，探索新故事的步伐绝不能停。
参考资料：
海豚投研.《阅文集团：东方迪士尼到底还有没有救？》
海克财经.《阅文停在旧时光》
知乎“宝剑锋”.《中国网络文学发展史》
中国企业家杂志.《吴文辉网文江湖：一个创业者与大公司博弈的典型样本》