来源：直通IPO（ID:zhitongIPO） 作者：吕鑫燚
3月27日，社交平台Soul更新招股书，2022年全年营收同比上涨30%至16.67亿元，年内亏损5.09亿元，同比收窄95%。将时间线拉长来看，2020-2022年Soul的年内亏损分别为5.79亿元、13.24亿元、5.09亿元。
不难看出，两次冲击资本市场的Soul，交出了一份增长较强的成绩单。
基于非颜值虚拟社交，主打灵魂匹配的Soul在早期凭借差异化特点，从一众社交平台脱颖而出。2022年Soul搭上元宇宙风口，提出“社交元宇宙”概念，在此前的招股书中曾提到过六十五次元宇宙。今年Soul又转身拥抱AIGC，并将其作为重点方向之一。从市场动态来看，更新招股书前不久，Soul宣布接入文心一言，借助文心一言的能力，进一步推动Soul在智能对话和辅助创作方向的落地。
从元宇宙到AIGC，Soul不断地在往社交的瓶子里加入更多小料，一方面Soul的底色中确实涵盖虚拟的基因，元宇宙和AIGC的概念都能助其夯实差异化特色，另一方面，新概念的火热也将带给Soul更多的商业想象空间。
第三次披露招股书的Soul，又能否借助AIGC的浪潮，成功叩响港交所的大门？
月活增长放缓，但用户付费能力提升
根据最新的招股书来看，Soul在用户方面已经不现往日的增长。
2020年-2022年，Soul的平均月活跃用户分别为2080万、3160万及2940万，同期平均日活跃用户分别为590万、930万及950万。这组数据表明，Soul的拉新能力较此前降低。对此Soul在招股书表示，月活增速放缓是由于公司减少销售及营销开支，作为平衡用户增长的策略转变的一部分，以增长及维持按每名付费用户的月均收入及付费比率计量的高用户价值为目标。
简言之，Soul从高速增长阶段来到了有质量的发展阶段。
这一点有一组数据可以表明，2022年，Soul月活跃15天以上的用户占MAU比例为63.7%，而2021年这一数据为59.4%。2022年，每名日活跃用户在Soul的日均花费时长约为46.4分钟，高于2021年约45.3分钟的日均花费时长。
从用户质量方面来看，结合两次的招股书数据显示，2019年至2022年，Soul月均付费人数的复合年增长率为84.2%。2020年至2022年，Soul月活跃用户中月均付费用户的百分比分别为4.5%、5.2%和5.7%。同期，每名付费用户的月均收入分别为43.5元、60.5元和75.3元。
也就是说相比于站外的增量市场，Soul更懂得挖掘站内的存量市场。盘活现有的用户群体，提升用户的付费意愿，进而产生自造血能力，这也是目前Soul的营收源泉。
从收入组成来看，目前Soul的营收主要依靠增值服务和广告服务。其中，增值服务包括虚拟币、会员订阅，礼品电商等业务。目前Soul大部分营收还是来自于自身业务的发展，广告营收占比较小。2022年Soul的增值服务营收15.19亿元，广告服务营收1.48亿元，其他营收54.4万元。
招股书显示，2020年到2022年，Soul的收入分别为4.98亿元、12.81亿元和16.67亿元。2022年收入同比增长30%，主要是由于每个付费用户的月均收入增加，导致增值服务收入增加。
另外能体现，Soul正在进行有质量发展的数据是，2020年到2022年，Soul净亏损分别为5.79亿元、13.24亿元及5.09亿元。2022年，调整后净亏损同比下降95%，招股书称主要是由于销售及营销支出减少。Soul的销售及营销开支在收入的占比从2020年124.8%下降到2022年的50.6%。缩小营销投入也能体现出，Soul不再执着于耗费大量成本寻找新用户。
截至上市之前，张璐通过信托控制SoulgateHolding Limited，持股28.5%；腾讯旗下意像架构持股49.9%；米哈游持股5.47%。
Soul的火从元宇宙烧到AIGC
纵观Soul的发展史，取得如今的能力，离不开Soul平台内的“两把火”元宇宙和AIGC。
从Soul的底层逻辑来看，Soul自打推出其就区别于市面上其他产品，限制了用户上传真实头像，利用捏脸功能和标签来塑造自己在平台的人设。用户在使用捏脸功能时，也逐渐沉淀出捏脸的方法论。此前曾被爆出在Soul平台做捏脸师月入4.5万的事情，从中也能看出用户对于捏脸功能的接受度不断提高，并且付费意愿也在上升。另外，捏脸功能本身就被视为打开元宇宙大门的基础功能之一。由此可见，元宇宙概念不仅和Soul的基本盘契合，也为Soul找到了更多想象空间。
为了夯实社交元宇宙概念，Soul在相关技术层面也有颇多投入，此前，Soul曾推出基于用户站内全场景画像的智能推荐系统“灵犀”，又推出自研引擎NAWA，集AI、渲染与图像处理于一体，支持静态捏脸和动态捏脸功能。可以捕捉人物的表情神态，同步呈现虚拟人脸。
不过社交元宇宙虽具有强大的商业价值，但并不能在短时间内找到可实际操作的发展路线。
回归到Soul自身来看，2021年初Soul提出了社交元宇宙，但那一年Soul并没有凭借这一概念改善亏损现状，反而亏损持续扩大。招股书数据显示，2021年Soul亏损同比扩大114.41%。
Soul还未等到凭借社交元宇宙带来扭亏转盈的时候，社交元宇宙已经遇冷。不过去年Soul已及时转舵，又找到了新的概念—AIGC。
从基础技术建设层面来看，Soul研发了智能对话的算法，并在智能对话、图像生成、语音技术等维度沉淀了技术。并通过基础技术能力结合用户的实际社交功能，上线了新的使用场景。
2022年Soul推出主打陪伴的智能对话机器人“AI苟蛋”，可以和用户进行多轮的个性化沟通。除了单一对话之外，该功能可以结合用户发帖、互动等多项在站内的行为，对用户进行主动关怀。此外，Soul还上线了AIGC更重要的发展方向之一AI绘画功能。
该功能在增加用户和平台的互动，提升用户粘性的同时亦展现出商业价值。在Soul的个性商城中，入驻平台的头型创作者可以销售原创头像作品销售并获得分成。这样的商业模式会循环成平台的创作者经济，为Soul提供多元化的营收。
可以预见的是，Soul今年将持续发力AIGC。更新招股书前不久，Soul宣布成为百度文心一言的首批生态合作伙伴。彼时Soul表示将持续探索社交迭代路径，深化人工智能与社交场景的创新融合。
值得注意的是，Soul是首个接入文心一言的社交平台，这也表明Soul本身在人工智能和社交场景的融合中已取得阶段性的进展。
社交元宇宙尚未能给Soul带来大突破，或许AIGC能填补这个遗憾。