来源：锌刻度（ID：znkedu），作者：锌刻度
狭路相逢勇者胜，存储赛道，依然乌云密布。
日前，SK海力士发布2023年第二季度财报，该季度的营业收入为7.31万亿韩元，同比下降47%；营业利润为-2.88万亿韩元，同比由盈转亏。
这意味着，SK海力士连续三个季度亏损。
SK海力士的日子，为什么这么苦？“旧势力”颓废之下，国产存储的春天来了？AI革命，能否推动存储行业重返上行周期？
01 主阵地失守，净利润为负
SK海力士，经营承压。
成立于1983年的SK海力士，是全球知名的半导体厂商，主营业务为存储芯片，多年以来与三星电子联手称霸存储赛道。
然而，市场有了微妙的变化。
据CFM的数据显示，2023年第一季度存储芯片依然处于供过于求的市况，其中NAND （闪存）市场，三星电子、铠侠与SK海力士位列全球前三；而DRAM（内存）市场由三星电子、美光科技与SK海力士位列前三，市场占有率分别为42.7％、28.5％与24.3％。
这是九年以来，SK海力士首次失去“内存老二”的位置。
事实上，对此格局，其早有心理预期。
2022年年底，SK海力士考虑到内存需求疲弱，遂即大幅缩减资本开支，并减产以应对市场需求，从而成为行业TOP 5中营收增速跌幅最大的一家。
不过，上述措施，没有扭转颓势。
2023年第二季度，SK海力士的营业收入环比增长44%，但净利润却环比下跌了-16%，陷入“增收不增利”的尴尬局面。
此前已连续两个季度亏损
SK海力士首席财务官金祐贤表示：“存储芯片市场仍处于严峻状态，但似乎已在筑底，市场形势料将从2023年下半年开始好转。”
其实，三星电子的日子也一样不好过。
据三星电子的最新财报显示， 2023 年第二季度的营业收入为60.01万亿韩元，同比下降 22%；营业利润为0.67万亿韩元，同比下降 95%。
具体到存储芯片，营业收入为14.73万亿韩元，去年同期为28.5万亿韩元；营业利润为-4.36万亿韩元，去年同期为9.98万亿韩元。
之所以如此，与对华出口骤降有莫大的关系。
多年以来，中国的存储芯片严重依赖进口，韩国为第一大进口来源国：据中国海关总署的数据显示，2022年我国存储芯片进口总额1010.67亿美元，从韩国进口额为482.86亿美元，占比高达47.8%。
到了2023年上半年，从韩国进口额为158.36亿美元，同比下降38.9%。
实际上，中国市场是SK海力士的主阵地，营收比重接近50%，如若失去该市场，那么SK海力士势必遭受巨大打击。
02 国产存储，争当“新势力”
对华出口骤降的原因错综复杂，但国产存储起势是其中一个不可忽视的缘由。
国产存储，以前一直在夹缝中求生存。
这其中的代表为兆易创新，主攻的是NOR市场，应用场景主要为物联网，打拼多年跻身细分赛道的头部玩家。
兆易创新
据“半导体行业观察”报道，从存储芯片类别看，DRAM的市场份额约为53%，NAND 的市场份额约为45%，二者合计高达98%，是三星电子与SK海力士展开竞争的“基本盘”。
不难看出，NOR的天花板肉眼可见，国产存储要“改命”仍需要切入主赛道。
2016年，上述愿景终于落地了。
那一年，长鑫存储与长江存储双双成立，标志着国产主流存储芯片迈出“从0到1”的步伐，拉开了国产替代的序幕。
一方面，长鑫存储主攻DRAM市场。
长鑫存储的背后大佬云集，既有兆易创新这样的行业“老兵”，也有腾讯、阿里巴巴等互联网巨头，更有地方的鼎力支持。
更为重要的是，继承了奇梦达的遗产。
奇梦达破产十年之际，长鑫存储获得其约2.8TB、一千多万份有关DRAM的技术文件，在此基础之上不断取得突破。
2022年，已完成了17nm DDR5内存的试产。
电子工程专辑副主分析师刘于苇表示：“剩下的剧情我们也猜到了，长鑫通过授权获得了奇梦达的Buried Word Line相关技术，借助从全球招揽的人才和先进制造装备，把奇梦达的46nm平稳推进到了10nm。”
另外一方面，长江存储主攻NAND市场。
相比长鑫存储，长江存储的步伐更快，成就也更为瞩目。
长江存储没有按部就班地追赶，借助中国科学院微电子研究所的成果，自研了全新的Xtacking架构，上演了一出弯道超车的好戏。
据TechInsights的研究表明，2022年11月，长江存储的232层NAND芯片已应用于固态硬盘，成为全球首个量产200层以上3D垂直存储芯片的公司。
如此一来，长江存储相当能打。
对此，“差评”感叹：“当三星抠抠索索地慢慢把 2T 的固态从 2500元降到 1500元出头的时候，长江存储大规模出货，以致态、梵想为代表的一批使用长存颗粒的国产厂商把价格给直接带入冰点。2023年‘618’期间的2T固态硬盘，甚至被杀到了不到500元。”
据公开数据显示，2022年NAND芯片价格雪崩，跌幅高达41%，到了2023年第一季度，市场规模又环比减少了24%。
换而言之，长江存储成为牌桌上不可忽视的重要玩家。
尽管，长鑫存储与长江存储的市场占有率不高，但向老牌玩家发起挑战的势头肉眼可见，“韩国双雄”的制霸，迟早成为历史的回忆。
03 AI当道，高端存储起势
中国市场之外，消费电子市场不振是另外一个重要的原因，短时间难以看到市场反转，但变量也已浮现。
“ChatGPT们”如雨后春笋般冒出，势必带动算力规模爆炸式增长，也对数据传输速度提出更高的要求。
旭源资本创始人彭数学表示：“在传统处理器设计中，主要关注提升计算速度，而存储方面更注重容量提升和成本优化，这导致了‘存’和‘算”’间性能失配的问题，即冯诺依曼架构中的‘存储墙’和‘功耗墙’。”
而美光科技总裁兼CEO梅赫罗特拉表示：“当你展望未来时，它（生成式AI）就等于人工智能，而人工智能等于内存。”
于是乎，HBM（高带宽内）存进入英伟达、AMD等的视野，成为AI芯片的必备组件。
譬如，英伟达的H100芯片与AMD MI300X芯片，双双使用SK海力士的HBM3内存，数据速率高达5.6GT/s。
据TrendForce的数据显示，2022年SK海力士在全球HBM市场的份额为50%的，三星电子的份额为40%，美光科技的份额为10%；其中，唯一实现HBM3量产的唯有SK海力士。
这么来看，SK海力士的实力不容小觑。
据SemiAnalysis的数据显示，HB的价格约是DRAM的5倍，利润更为丰厚，预计HBM占全球内存的比例将从目前的不到5%，增长至2026年的20%以上。
简而言之，虽然手机、电脑的需求疲软，但服务器的需求强劲，存储芯片仍有盼头。
总而言之，SK海力士面临中国市场缩量与手机、电脑消费疲软的双重压力，应对之策是加码高附加值的HBM，以求度过低谷期。
其盘算能否如愿，仍有待观察。