浙江省建设投资集团股份有限公司（股票简称：浙江建投）成立于1949年7月，2019年通过重组“多喜爱”后，在深交所主板上市工程建设九大员哪个发展不错 。
浙江建投连续入选ENR全球250家最大国际承包商、中国承包商10强、中国企业500强、浙江省百强企业工程建设九大员哪个发展不错 。参与建设了人民大会堂、中国人民革命军事博物馆、北京火车站、毛主席纪念堂等首都标志性工程。
前段时间看相关报道，从2022年4月25日解除限售以来，中国信达已多次减持浙江建投，所持股份数量从2022年5月9日的1.23亿股，减少到2023年7月5日的5406万股工程建设九大员哪个发展不错 。结合着经常听到的“地方城投”躺平的消息，有些投资者就开始不淡定了。
于是，仅在上半年结束后的五天内，浙江建投就发布《主要经营情况公告》，2023年上半年累计经营规模为923.2亿元，同比增长8.08%，以此来打消相关方的顾虑工程建设九大员哪个发展不错 。经营规模和营收有一定的区别，请不要混淆。
浙江建投虽然名称叫“建投”，其实业务模式更像是“建工”，不信我们就来看其业务构成工程建设九大员哪个发展不错 。
浙江建投占比85.5%的业务都是“建筑施工业务”，另外还有10.7%的业务还是与工程相关的其他业务，实际上就是95%以上的业务都是与建筑工程相关的工程建设九大员哪个发展不错 。这和陕西建工或重庆建工的业务情况类似。
浙江建投的营收最近五年都在增长之中，虽然增长的速度一般都不太快，毕竟已经是接近千亿规模的企业了，要想继续保持以前三成以上的增长，已经不现实了工程建设九大员哪个发展不错 。对比一下，其规模差不多是重庆建工的两倍，但仅有陕西建工的一半多。
净利润方面，最近三年都在10亿元左右徘徊，和其千亿营收相比，1%左右的销售净利率，显得还是单薄了一点工程建设九大员哪个发展不错 。但是，建筑企业靠的是走量和玩高杠杆，这个盈利能力也不能算太差。
分季度来看，各个季度的营收分布相对均匀，涨跌幅度也不太大工程建设九大员哪个发展不错 。净利润方面，除了2022年四季度以外（年末减值损失计提的原因），其他季度都能实现3亿多元的盈利。
浙江建投还有62亿元的境外营收，这方面比大多数的同行要强一些工程建设九大员哪个发展不错 。但是，其主要的核心业务当然还是在国内市场。
浙江建投最近两年的毛利率下滑明显，好在2023年一季度开始了反弹工程建设九大员哪个发展不错 。由于营收的增长，其毛利额仍然是越来越高的，净利润方面受到的影响并不大。5个百分点出头的净资产收益率，在建筑行业其实并不算差，但要说这个表现有多么厉害，估计也没有多少人会信。前面我们说到其销售净利率仅为1%左右，和净资产收益率的重大差异是怎么实现的呢？当然是财务杠杆，而且是高杠杆。
有多高？八九层楼房那么高，90%以上的资产负债率，1100亿的总资产，就有1000亿的负债，而且主要还是流动负债工程建设九大员哪个发展不错 。这种玩法让陕西建工和重庆建工都有点不好意思了，因为这两家也还没玩到这么高的水平。
短期偿债能力方面，流动比率和速动比率都没有超过1倍工程建设九大员哪个发展不错 。十个锅九个盖，关键在于手速快，一般情况下，他们还是能够正常应对日常债务清偿的。
因为在2018年和2019年，浙江建投就进行了较大规模的净融资工程建设九大员哪个发展不错 。最近三年，其经营活动的净现金流也是净流入的状态。只是2023年一季度，似乎情况有所变化，经营活动的净现金流开始大额净流出。一般情况下，在有春节的这一个季度，建筑类企业都会这样，所以说，还要观察其半年的表现才能得出结论。
主要的流动资产是“合同资产”和“应收票据及应收账款”，合同资产主要是“建造合同形成的已完工未结算资产”，如果顺利，很快也会变成应收账款或者直接回收，变为货币资金工程建设九大员哪个发展不错 。
主要的流动负债是“应付票据及应付账款”，高达574.1亿元工程建设九大员哪个发展不错 。外面欠浙江建投多少，他们基本上又欠给供应商和分包单位等去了。我们也不要奇怪，建筑这一行都是这样玩的。如果这样看的话，只要不出现大规模的坏账这类损失，其实是没有太大问题的。
其短期有息负债并不高，玩杠杆的高手，主要都玩的是免费杠杆工程建设九大员哪个发展不错 。
其实也并非全是免费的杠杆，最近几个年末，浙江建投的有息负债都在近200亿元的规模，虽然长期借款中相当一部分资本化了，但还是有近十亿元的财务费用支出工程建设九大员哪个发展不错 。
不过，浙江建投还是相当牛的，从2021年以来，其财务费用中的利息收入都高于利息支出，把财务费用给玩成了净收入工程建设九大员哪个发展不错 。2021年净收入才6000万，2022年就达到了1.7亿元，正好填了毛利率下跌的“坑”。看其现金类资产的规模，似乎不太可能有这么高的收益？
再来看其高达总资产一半以上的业务链上的相互欠款，总体上算是比较平衡的，特别是其合同负债还在增长，主要是“预收工程款”，说明其业务还可以，手里的项目还在增长，未来的营收规模还是有保障的工程建设九大员哪个发展不错 。只是，这么高的相互欠款，万一发生坏账，就比较麻烦了。
按墨菲定律，怕啥就会来啥，最近两年浙江建投的信用减值损失暴增，扣除其他的收益等影响之后，近两年的损失都超过了10亿元工程建设九大员哪个发展不错 。信用损失主要就是应收账款的坏账损失构成的。
浙江建投的业务还是不错的，在现在的复杂环境下仍然能够保持着一定的增长工程建设九大员哪个发展不错 。只是环境变化了，后续的发展不可能像前些年那样一帆风顺，接下来，降杠杆、降风险是其无法回避的问题。
声明：以上为个人分析工程建设九大员哪个发展不错 ，不构成对任何人的投资建议！
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