来源：直通IPO（ID:zhitongIPO）作者：盛佳莹
东北大米叩开资本市场大门。
红杉、云锋都看好的东北大米品牌上市了。
乘着电商红利东风，这家网红东北大米品牌在十年间迅速成长，从地头田间走上了资本的“餐桌”。
今日，十月稻田正式登陆港交所，发行价15.36港元/股，开盘报16.6港元/股。截至发稿时间，涨11.07%，报17.06港元/股，市值达180亿港元。
创始人王兵曾说，在大众认知中，大米、杂粮很难出品牌，但十月稻田却成功打出了品牌化，在巨头环伺的大米赛道中突围。
根据招股书显示，2020年至2022年，十月稻田的收入由23.27亿元增长至45.33亿元，年复合增长率达39.6%，其中，线上渠道营收占比超过七成。
成长惊人的十月稻田也获得了资本青睐。2020年，十月稻田完成启承资本独家投资的3亿元A轮融资，此后，红杉中国、云锋基金、泰合资本、CMC资本、中东财团相继投资。
01
抓住电商红利，年入45亿元
十月稻田品牌成立于2011年，旗下品牌包括十月稻田、柴火大院和福享人家。用王兵的话说，十月稻田是跟着中国互联网发展起来的。
而这其中十月稻田最主要的是抓住了电商的红利。
成立之初，十月稻田便赶上了京东首次扩大商品类目的机会，王兵立即向京东递上申请，很快达成合作，将“十月稻田”和“柴火大院”的小包装大米搬到线上销售。2013年，十月稻田又与天猫合作拓展电商平台。
此后，电商崛起，十月稻田也抓住了每一个崛起的平台机会，相继与1号店、当当网、天猫超市、顺丰优选、中粮我买网、苏宁易购、盒马等多个平台达成合作。
得益于电商红利，十月稻田快速崛起成为一匹行业黑马。根据招股书显示，2020年、2021年、2022年十月稻田营收分别为23.27亿元、35.98亿元、45.33亿元，年复合增长率达39.6%。
其中，线上渠道为十月稻田分别贡献了约18.50亿元、27.17亿元及31.44亿元，占总收入分别为79.5%、75.5%及69.4%。
招股书显示，以收入计算，在大米、杂粮、豆类及籽类行业综合性电商平台中，2022年十月稻田市场占有率达14.2%，是综合性电商平台上大米杂粮类销售规模最大的公司。
在京东、盒马等电商渠道上，十月稻田已成为精品国产大米的代表之一。
除了电商红利之外，十月稻田为了加固品牌化，走上了“网红”道路，积极与KOL合作。
截至2022年底，十月稻田合作的KOL和KOC超过3500位，其中百万粉丝博主超450位，并签约了自由式滑雪冠军徐梦桃担任代言人。
除此之外，十月稻田也不惜砸重金营销。
根据招股书显示，报告期内，十月稻田的销售费用分别为1.26亿元、2.23亿元和3.15亿元，近三年营销费用增幅达近80%，营销费用率也从5.4%上升至7.0%。
在营销推广的同时，2022年十月稻田的销售人员支出也达到了1.43亿元，较2020年增长超650%。
打出知名度和品牌化的十月稻田，也逐渐被资本看到。
2020年，十月稻田完成启承资本独家投资的3亿元A轮融资。第二年，十月稻田宣布完成14.5亿元B轮融资，红杉中国、云锋基金、CMC资本、泰合资本投资，老股东启承资本继续跟投。
在招股书十月稻田还透露了一轮未曾“官宣”的融资。
2022年10月，MIC Capital以1.2亿元和2.5亿元，向十月稻田、启承资本收购0.96%、2%的股权。同时，双方还签订了增资协议。
据了解，MIC Capital是中东主权财富基金穆巴达拉投资公司PJSC的子公司，实益拥有人为阿布扎比政府，也就是位于中东的阿联酋政府。
2023年2月，上述增资协议实施，MIC以2.86亿元收购了十月稻田约2%的股份。
根据招股书显示，IPO前，启承资本持有12.49%的股份，为最大机构投资方；红杉中国、PJSC、云锋基金、CMC资本以及策然投资分别持股5.66%、4.9%、3.4%、1.81%以及0.45%。
02
网红品牌化之后，十月稻田加码供应链
“网红品牌”的外衣，王兵清楚无法长久依赖。尤其近年来，互联网红利趋向天花板，电商红利逐步削减，十月稻田必然也要走向线下，这意味着，十月稻田将与曾经绕开的行业巨头“短兵相接”。
十月稻田也需要新的核心竞争力。在王兵看来，要真正做好大米品牌，技术是很大的机会。
因此，十月稻田在生产模式和供应链体系上做了诸多布局和投入。
生产模式方面，十月稻田采用了“需求-设计-生产-交付”的C2M模式。一方面，借助线上渠道，直接触达消费者。采用订单式生产，鲜稻现磨，一件代发，省去中间环节。
另一方面，通过大数据，提前发现持续高增长产品，再从产品源头挑选优质原粮，进行口感升级，实现“以销定产”。
在供应链体系方面，十月稻田打造了一套垂直一体化供应链体系。截至2022年年末，十月稻田已建立了五个生产基地，包括沈阳新民生产基地、五常生产基地、松原生产基地、通河生产基地、敖汉生产基地，设计产能为111.75万吨。
生产加工环节，以五常产业基地为例，离稻田不足500米就是十月稻田的仓库，原粮从稻田直接进入稻谷恒温仓，减少稻米在运输过程中的营养流失。
并且，十月稻田坚持用先进的设备提升大米生产的标准化和自动化，提升加工效率，2019年，十月稻田引入瑞士进口布勒设备，该设备可以实现多级轻碾，从而降低碎米率，提高脱壳率。截至2022年底，十月稻田已有超过10条自动化生产线投入使用。
十月稻田将仓储、加工、检验、运输等多个部门整合在原产地，此外，运输环节，十月稻田还在上海、天津、成都、沈阳和东莞的五个自营区域中心仓及十个地方仓库建立了一个现代化库配体系，涵盖海运、汽运、铁运等多种运输方式，来提升运输能力。
除此之外，十月稻田还与电商平台共建了专属的定制商品供应链，快速匹配相应服务。
根据弗若斯特沙利文的资料显示，十月稻田是中国大米、杂粮、豆类及籽类行业中少有的全产业链公司，涵盖采购、储存、生产、销售、物流等环节。
对于此次上市募资用途，十月稻田在招股书中表示，将主要用于增强与供应商的合作，并加强采购能力；扩建产能、升级现有产线、拓宽仓储物流地域覆盖以及为业务扩充提供资金；加深渠道覆盖并构建全渠道的销售生态体系；提升品牌势能；建设数字化中台体系，打通信息技术基础设施、后台、中台、前台、触点数字化全链路，优化对业务管理的支撑。
可见，供应链、渠道和数字化将是十月稻田持续修筑的核心护城河。
如今，虽然东北大米在全国范围内的渗透率很高，但还不如牛奶这种传统品类的品牌势能大。王兵坦言：“在这样的大品类里做品牌确实有难度。但大米在中国是刚需，是涉及到国计民生的行业，同时又是一个非常分散的市场，所以更需要有品质保证的品牌出现，这也是我们创业的初心。”