来源：投中网（ID：China-Venture）作者：张俊雯
消费企业苦融资久矣。
一则安踏高调收购本土女性瑜伽服的消息，让沉寂已久的消费投资再次受到关注。
10月16日，安踏早间发布《收购MAIA ACTIVE业务》公告称，旗下附属子公司在13日与玛伊娅服饰（上海）有限公司的若干股东分别订立若干买卖协议，拟购入目标公司75.13%的股本权益，交易金额没有披露。
值得注意的是，安踏此次收购对象不再是海外高端小众品牌，而是一家成立7年以女性运动服饰为主的本土品牌MAIA ACTIVE。这对于国产新消费初创品牌来讲，无疑是一剂“强心针”。
要知道，消费企业苦融资久矣。一级市场从2022年至今，消费投资遇冷，项目一直处在打折、去泡沫阶段。二级市场同样艰难。2023年初，市场上又出现关于“红、黄灯行业”上市限制的传闻，也让消费企业上市变得难上加难。近期，老乡鸡、沃隆食品、同富股份、大洋世家、紫林醋业等多家“吃穿住”类企业纷纷主动撤单、终止IPO。
不少消费投资人都黯然离场了，依然坚守的投资人虽然还在看项目，但一直没出手，老项目也不再加注，或者投了不做PR。
就在消费投资一片寂静之时，安踏作为运动服饰龙头上市公司，高调收购本土新品牌，这是否意味着消费投资有转机了？带着疑问我找了几位依然在看消费的投资人和FA聊了聊，结果发现：在IPO退出路径不断收紧的当下，并购确实是消费投资日益期待的退出方式。
首先，产业方的进入，“解救”了一批消费投资人。
就拿本次被收购方MAIA ACTIVE举例。据天眼查显示，截至本次收购交易前，MAIA ACTIVE已经完成6轮融资，融资总额达数亿人民币，背后资方包括了百丽国际、红杉中国、华人文化产业基金、华创资本、动域资本、虎扑、达泰资本、火山石投资等。
业内人士透露：“MAIA ACTIVE的机构投资者是2017-2020年集中投进来的，2021年百丽投了一轮之后再也没有融资，如今收购完，创始人和百丽还在里面，其他机构都退出了。”
其次，创始人也更希望跟有资源的产业资本合作。当前，能活下来的消费项目，本身营收、利润、现金流都很好，像MAIA ACTIVE在2022年总销售额达5亿元，早已实现全面盈利。现阶段融资不光为了钱，而是为了产业链资源。创始人也趋于理性，和投资人的关系似乎回归到了“大家一起合伙做生意”的层面。因此，拥有强大产业资源的上市企业、产业龙头公司成为投资主角。
再者，对于产业方来讲，行业洗牌也是抄底好时机。之前市场上就出现过“用装修成本定估值”、“连锁餐饮几千家店，估值不到20亿”的极端案例，这与三年前“单店估值一个亿”的火热相差甚远。
还有一点值得关注，不少消费企业创始人正在面临传承问题。举个“捡漏”的例子。“一个60多岁汉堡店创始人，开了60-70家加盟店，供应链年净利200万，儿子不想接手生意，创始人身体不好，干不动了，最后以240万的价格，被另一家公司收购了，还是分期付款，首付30万。”
峰极资本加速器副总裁吕钦文透露，在二线城市或新一线城市中，存在一大批餐饮消费品牌创始人年龄在60岁左右，想退休但无人接管生意。他们子女大多海外留学，有体面的工作，不想接手生意或者没有管理经验，这类项目收购正是他们关注的重点。
回到本次的主角安踏，更是收购的一把好手。为了实现高端化转型，安踏近年来收购不断，已经将FILA 、始祖鸟、Salomon、Descente、Kolon Sport、威尔胜等收入麾下。
“高端户外有了，潮流时装有了，专门针对亚洲女性的Lululemon平替也有了。”
安踏作为体育产业中的头部集团，如同可口可乐、百事可乐、宝洁、联合利华等快消集团一样算得上是“超级渠道”。而收购，正是让这些“超级渠道” 保持基业长青的方法之一。有消费投资人认为，“超级渠道们”有多年积累的存量市场作为基石，在此基础上找一些效率更高的项目，来获取增量。过程中，尤其关注小的细分赛道和小的创新。
行业龙头或者上市公司做投资，除了助力公司探索第二、第三增长曲线外，还可凭借自身优势、产业链资源，为被投企业进行赋能。最重要的是，上市公司等CVC产业基金没有严格的投资期限要求。
除了安踏，元气森林、喜茶、地素时尚、绝味食品、泡泡玛特等不少产业龙头都开始频频展现投资动作。就连娃哈哈、蒙牛、新希望旗下的草根知本等传统消费龙头企业也进行了投资布局。
一场上市公司与初创企业的“双向奔赴”正在悄然发生。