来源：鸿途FLY（ID:hongtufly）作者：李亦辉
难关难过关关过。
10月19日，碧桂园在官微发布声明，称公司创始人和集团董事会主席目前在国内正常工作，正面回应了公司“创始人父女或已离境”的传闻。
最近一段时间，以往行事低调的杨国强格外受到关注，每次现身都会登上媒体头条。继前几日官微放出其前往广东顺德指导工作的视频后，10月18日深夜碧桂园又通过官微披露了杨国强与到访央企负责人交流的消息。
在外界看来，碧桂园保持让杨国强露面，或与公司眼下的艰难处境有关。目前，正是碧桂园化解债务风险的关键时期，公司在完成境内债展期后，紧接着宣布将对境外债务进行重组。
因此，此时公开创始人的行程，颇有安抚人心的意思。不过，留给碧桂园的时间已不多。据媒体报道，截至10月18日，有投资人表示在宽限期结束后仍未收到“碧桂园 6.15% N20250917”的票息。这笔境外债本金为5亿美元，付息日为9月17日，应付票息总计约1540万美元。
一位分析人士指出，虽然市场对碧桂园的美元票据违约有所预期，但若这笔债券构成正式违约，恐引发其他境外债券交叉违约和加速到期。
01
现身打破传闻
作为碧桂园的灵魂人物，最近几年杨国强十分低调，除了一年两次的业绩发布会，他鲜少在对外公开场合露面。
直到今年3月1日，碧桂园发布公告，公司主席及执行董事杨国强因年龄原因提出辞任其于本公司担任的主席及执行董事职务，联席主席杨惠妍已接任为主席。
从公告内容看，杨国强已辞任碧桂园的所有关键职务，此后将以特别顾问的形式继续参与公司经营，同样低调多年的杨惠妍接替父亲走向台前。
3月30日年报业绩会上，杨惠妍面向投资者大谈公司的新战略：未来碧桂园的战略方向仍是行稳致远，在布局上将从原先的偏重三四线布局，转向一二线和三四线“五五开”的布局。
彼时，碧桂园管理层对未来的预期还相当乐观。执行董事及总裁莫斌表示，面对2022年极端困难的局面，碧桂园做出了阶段性减少投资拿地的决定，全年权益地价约61亿元。2023年，公司已经重启拿地，整体投资方向聚焦一二线核心城市。
随后在4月份，碧桂园在杭州以总价28.25亿元竞得滨江一宗地块；5月份，碧桂园又先后以超5亿元成交价在太原拿下三宗地块、以总价27.4亿元竞得位于南海的一宗地块。
显然曾经的一哥碧桂园正加速重回公开土地市场。但是6月以来，房地产行业整体销售遇冷，让被视为“优等生”碧桂园也举步维艰。
随着形势逆转，进入7月下旬，有关碧桂园“要躺”、“大小杨出国了”等小作文满天飞，流言开始扰动资本市场。首先是债市方面，“21碧地03”、“21碧地01”、“21碧地02”连续重挫，正股方面港股碧桂园和碧桂园服务的股价亦深度调整。
针对相关传言，碧桂园内部人士对媒体表示，公司创始人杨国强与董事会主席杨惠妍都在国内，且就在总部正常办公。
然而，市场对公司流动性的担忧并未缓解。7月31日，碧桂园公告称，公司预期半年度可能录得未经审核净亏损，主要是受地产行业低迷、销售下行的影响。当日公司5只债券触发临停。
8月7日，市场传言“佛山市副市长带队的工作组进驻碧桂园”，碧桂园予以否认。但在次日，两笔未能按时兑付利息的美元债，将公司推到了“违约”边缘。
8月11日，碧桂园管理层发布一封致歉信，公开坦承“公司遇到了自成立以来最大的困难”，同时管理层承诺将坚守责任、全力自救。
与此同时，有关杨国强父女的传闻还在持续。坊间传闻，8月初杨惠妍曾到北京与孙宏斌一起吃饭，或学习融创的自救经验。
另外，市场有消息称，在碧桂园10月9日召开的集团月度会议上，莫斌透露杨国强已卖掉了自己的私人飞机。同时，杨氏家族近期向碧桂园提供了3亿美元的无息借款。
然而，市场有关公司实控人离境的消息仍甚嚣尘上。有传言称碧桂园创始人父女已出国，并将公司留给了其他管理层处理。
迫不得已，碧桂园不得不公开创始人杨国强的行程、发布公开声明否认。这一连串的动作，似乎有意向外界释放这样的信号：公司仍在积极自救、并未躺平，创始人父女也没有“跑路”。
02
农民子弟出身
现年69周岁的杨国强，有着从没鞋穿的农民到成为中国首富的传奇发家历程。
公开资料显示，1955年，杨国强出生于广东顺德北滘镇，贫穷贯穿了他整个童年和少年时代。杨国强曾回忆起这段挨苦经历，“我18岁以前没穿过新衣服没穿过鞋，衣裤都是香港的亲戚穿旧了才寄过来的。我在家煮饭煮了十多年，像种菜、放牛等很多农活也干过。”
虽然贫穷，杨国强却未放弃对知识的追求，对未来的思考。多年后现身中山大学演讲时他回忆道，就算身上只有2块钱，也会和同学到废品收购站买旧书看。
一次，杨国强和哥哥谈到了他们的未来，一年200元，耕地50年也就一万元，说到这里杨国强哭了。
不甘心的杨国强，不再继续过种田的生活。1978年，杨国强进了顺德北滘公社房管所任施工员。6年后，他升任区建筑队队长。到1989年，他又成为镇政府旗下建筑公司的法定代表人兼经理。
当然，这段经历，离不开在政府部门当“领导”的哥哥杨国华的帮助。也正是在经理这个职位上，杨国强赚取了上百万元的人生第一桶金；在担任公司经理4年后，杨国强和其搭档杨贰珠拿出3395万元的巨额资金，对其所在的北滘建筑工程公司进行了管理层收购。
从此，农民出身的杨国强晋升为杨老板。1992年，杨国强趁内地房产热，带领他的建筑公司在顺德碧江及桂山交界处垫资为开发商顺德三和建了4000套别墅，取名“碧桂园”。
但到1993年6月，盖好的房子却卖不出去，找开发商索要工程未果后，杨国强开始想办法由自己来卖。
不久，杨国强请来了当时还是新华社记者的王志纲为其指点迷津，随后在碧桂园边上花重金建立一所贵族学校，吸引有钱人的子女就读，这一招最终盘活了顺德碧桂园。
并且学校向每名学生收取30万元教育储备金，规定学生在毕业后才能取回。最终1300多名学生为其筹到了3.9亿元的流动资金，缓解了燃眉之急。
这个项目的成功，也让杨国强意识到了提升楼盘附加值的重要性，碧桂园也是第一个把复合地产的概念融入到地产开发中的开发商，此后更是将酒店式物业服务模式引进住宅式物业管理，打出“给您一个五星级的家”的口号。
1999年春节，广州碧桂园开盘，从此碧桂园走出顺德踏上了发展快车道。2007年4月，碧桂园股票在香港上市，当年的福布斯富豪榜上，时年26岁的杨惠妍即以160亿美元问鼎中国首富。
碧桂园上市成功后，上述中山大学的演讲中，杨国强谈及自己的成功，他认为人生观、世界观是成功的最重要因素，还有就是努力。
而对于金钱，他直言其实很多有钱人很痛苦的，得到他人的尊重和认同才是最重要。“如果我80岁的时候走在街上，所有认识我的人都会微笑地跟我打招呼，我就满足了。”
03
或已实质违约
曾因销售额连续多年排名房企榜首，碧桂园被称为“宇宙第一房企”。但如今，随着国内房地产市场深度调整，碧桂园却挣扎在还债的困境中。
据财新网报道，据两名可靠人士向透露，碧桂园有一笔境外债应于9月17日付息，碧桂园未能在30天宽限期届满时向债券持有人支付总计约1540万美元票面息，恐已属实质性违约。
这笔境外债以碧桂园控股有限公司为发行主体，在新加坡交易所上市，本金为5亿美元，票面利率为6.15%，将于2025年9月17日到期。每年3月17日及9月17日是其付息日。
对此，10月18日碧桂园方面回应表示，由于国内房地产市场深度调整，公司的销售额持续承压，如此前公告提及，公司预期无法如期履行所有境外债务款项的偿付义务，希望通过寻求整体方案来解决目前面临的困难。
此前在10月10日，碧桂园发布公告称，公司尚未支付某债务项下本金金额为4.7亿港元的到期款项，公司也预期无法如期或在相关宽限期内履行其所有境外债务款项的偿付义务。
公告中碧桂园谨恳请债权人给予时间，表示公司将积极推进境外债务管理措施，并已聘请中金香港和华利安诺基（中国）担任财务顾问，来做评估并制定解决方案。
据统计，碧桂园的境外债务敞口较大，目前存续的公开美元债共有15支，本金约93亿美元。
从正式宣布对境外债务进行重组以来，碧桂园尚未披露最新进展。之前的9月份，碧桂园共9笔境内公司债券本金合计约147亿元的展期方案获通过，每只债券延期三年。
碧桂园称，这为本集团换来了集中精力恢复运营的时间与空间。但正如58安居客研究院院长张波所言，销售回暖才是关键，重组、更多融资都只是延缓压力的措施，没有自身销售的提振，未来压力依然会偏大。
从数据来看，碧桂园销售回暖依然乏力。公告显示，2023年1月至9月公司实现权益销售金额约1549.8亿元，同比下降43.9%。其中2023年9月单月实现权益销售金额约61.7亿元，连续第六个月环比下降，同比下降80.7%。
更重要的是，碧桂园三四线城市土储占比较高，进一步限制了其去化能力。半年报中碧桂园管理层还对“三、四线及更低线城市投资比例过大”进行了反省。
对于人生，杨国强有着独特看法，他认为人生有两种道路，一种是走过一道红地毯，两旁布满鲜花，想要什么有什么。但这不好玩，他更喜欢越过河流、爬过高山之后在山顶乘凉的幸福感。
然而，不知道他是否预料到，爬过高山之后，仍有一场风暴需要穿越？