来源：雷达Finance（ID:leidaplus）作者：肖洒
造车不易，一念天堂，一念地狱。
许家印和贾跃亭的造车梦，看起来越来越难以实现了。
近期，恒大汽车和法拉第未来（Faraday Future，简称FF）均有不好的消息传来。1月8日，恒大汽车公告称，执行董事刘永灼因涉嫌违法犯罪，已被依法刑事拘留。此前，该公司已确认，纽顿集团原本预期的规模高达5亿美元的投资协议正式失效。
与此同时，远在大洋彼岸、总部位于洛杉矶的FF公司，境况也好不到哪里去。日前，FF公司收到了纳斯达克的退市警告，原因是股价连续30个交易日低于1美元。
算起来，2024年已经是贾跃亭奔赴造车梦、创办FF的第十个年头，但至今仅交付了10辆车。目前，贾跃亭正在为FF开拓中东市场，同时有意打通中国的供应链。
而在3个月之前，许家印因涉嫌违法犯罪，已被采取强制措施。这次随着刘永灼被抓，恒大汽车的决策者又少了一位。在业界看来，不论是恒大汽车还是贾跃亭的FF公司，在新能源赛道具有竞争力的玩家越来越多的情况下，想赢得市场或者投资均非易事。
01
高管被抓、失去救命钱
1月9日，港股恒大汽车盘中一度跌超10%，公司最新市值已不足40亿港元。
消息面上，恒大汽车公告称，本公司得悉其执行董事刘永灼因涉嫌违法犯罪，已被依法刑事拘留。
公开信息显示，刘永灼堪称许家印的“左膀右臂”。出生于1981年的刘永灼，毕业于华东师范大学及武汉科技大学，获工商管理学士学位及工程管理硕士学位。
2003年，刘永灼加入恒大集团，前几年从事人力资源工作，后因工作出众而获得了快速提拔。履历显示，刘永灼历任中国恒大副总裁，分管广州恒大淘宝足球俱乐部、恒大文化产业集团、恒大农牧集团、恒大互联网金融集团、恒大高科技集团，现任恒大新能源汽车集团总裁兼恒大新能源科技集团董事长。
由于在任职恒大足球俱乐部董事长期间，广州恒大足球俱乐部连续七年获得中超冠军、两次获得亚洲冠军，刘永灼和央视著名的解说员刘建宏被业内称为中国两大体育名人。而此前，刘永灼还曾管理过恒大女排俱乐部。
2017年底，许家印进军新能源汽车，他通过恒大健康在汽车产业链上广泛布局，恒大健康也在后来更名为恒大汽车。
但恒大跨界造车，缺乏技术、人才和造车经验，于是许家印开始大手笔收购进行布局。在2019年恒大新能源峰会上，许家印将此概括为“买买买”“合合合”“圈圈圈”“大大大”“好好好”15个字的恒大造车宗旨。
也正是从2019年开始，刘永灼担任恒大新能源科技集团董事长，并于次年6月份出任中国恒大新能源汽车集团有限公司执行董事及副董事长。
但造车不是“拼图”游戏，通过收购兼并来造车的恒大汽车，量产和交付一再推迟，还在2023年初因资金短缺停产。
去年8月中旬，恒大汽车迎来曙光：阿联酋国家主权基金持股的纳斯达克上市公司纽顿集团，将向公司注入约5亿美元（约合35.5亿元人民币）战略投资。
然而，一个月后恒大造车的推动者许家印突然被抓。2023年9月28日晚间，中国恒大在港交所公告，公司接到有关部门通知，公司执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。
面对许家印涉罪被抓、恒大集团债务重组生变，纽顿集团暂停了对恒大的注资，直至股权认购协议失效。
2024年1月1日，恒大汽车在港交所发布公告称，恒大汽车和纽顿集团之间的股份认购协议以及债转股认购协议，原定于2023年12月31日截止，现已失效。
不过，恒大汽车也表示，尽管协议已经失效，但恒大汽车、纽顿集团以及其他相关方仍在就这些交易的关键条款进行磋商。
但在外界看来，恒大汽车拿到投资的机会微乎其微。全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤认为，纽顿集团投资恒大汽车是一种资本投资，主要目的还是想从中获利。当资本方发现在此次合作中难以获利时，就会果断退出。
02
FF公司在退市边缘挣扎
身在海外，却时常活跃在中文社交媒体上的贾跃亭，时不时会发文透露有关FF公司的消息。
根据最新的博文，北京时间2024年1月4日，由十多家汽车供应链企业组成的中国汽车产业北美考察团，到访了FF公司位于洛杉矶的总部，并与包括全球CEO Matthias Aydt，创始人、首席产品与用户生态官贾跃亭在内的数名FF高管进行了深度交流。
据悉，来自上海仪达空调、上海数策软件、吉祥云度汽车、知行汽车、昆山国力源通新能源科技等知名汽车供应链及制造商的代表参与了此次考察。
随后，贾跃亭在个人微博发布《对话中国供应链考察团》上、下两个视频，他表示，“成功的经验可能没有多少，但至少失败的教学可以给你们讲，很多很多。”
交流中，就智能电动车供应链等话题，贾跃亭表示，FF公司能够给供应链带来一些额外的价值。“为什么我们的供应链一直都还在支持我们？因为FF是一家独一无二的公司。目前这个产业当中，只有FF采用最顶尖的部件、产品、技术。所以他们（供应链）很愿意将FF作为新产品新技术的试验田。”
贾跃亭还认为，FF几乎没有中国的供应链，这是一个错误。接下来，公司将会有一个重大调整，希望彻底打通中国供应链和全球供应链，而且是以中国供应链为主。
他坦言，希望供应链能够帮助FF渡过难关，虽然FF目前非常微弱，但能够提供其他主机厂提供不了的价值。
不过，对于贾跃亭的分享，却遭到网友的犀利点评，被质疑“想白嫖国内供应商”，“一个月一辆车的产能有那个vendor（供应商）会搭理你？”
的确，此前被业界诟病为“PPT造车”的FF，惨淡的交付始终是其最大短板。1月3日，该公司宣布在2023年完成了10台FF912.0FuturistAlliance的交付，最近一台交付给了负责FF智能互联网应用服务平台的公司高管JimGao。
去年6月份，FF官宣签约FF 91 2.0 Futurist Alliance首位车主，订购者为知名设计师Rem D Koolhaas，售价高达30.9万美元。当时，理想汽车CEO李想公开发文支持：“总算正式销售了！第一批造车新势力中造型设计最前沿、最大胆的车型，没有之一。”
伴随着首车交付，多年来FF公司首次实现创收。财报显示，FF三季度向用户交付7辆新车，首次实现汽车销售收入55.1万美元，但同期净亏损7800万美元。
目前，除了交付量，更让贾跃亭焦虑痛苦的，是FF又一次面临着退市危机。去年12月28日，公司收到纳斯达克关于退市或不符合继续上市规则或标准的通知，被要求在2024年6月25日之前，必须至少连续10天将股价提高到要求的水平（1美元）以上，才能恢复其合规性。否则将面临退市风险。
截至1月9日盘前，FF最新股价报0.19美元/股，最新市值0.24亿美元。就在4个月之前，FF曾按照80:1的比例对股票进行了合并，公司股价一度超过10美元/股，随后FF收到了纳斯达克的合规通知。
但是好景不长，在“并股”不到两个月后，FF的股价又再次跌破1美元。2023年全年，FF股价累计跌幅达99%。
03
许家印贾跃亭掉入同一条河流
回顾许家印和贾跃亭的造车历程，两人曾短暂产生交集，但却以“闹掰”收场，最后又在同一个地方跌倒。
时间回到2018年，许家印主导的恒大集团首次公开表态进军高科技领域。当时，地产商造车并不稀奇，因此许家印也选择了进军汽车制造业作为新方向。
但在自己下场造车之前，许家印选择拥抱贾跃亭的FF，彼时正值后者资金饥渴之时。事实上，整个2017年，FF都在寻找A轮投资者，直到10月份，贾跃亭接到来自香港的电话，朋友介绍恒大对于投资FF表示了强烈的兴趣。
这笔交易最终在当年底敲定。为获得FF公司45%的股权，按照协议约定，恒大在三年内要支付20亿美元。
一开始，双方曾有过“蜜月期”，许家印飞到洛杉矶的FF总部参观，贾跃亭全程陪同。
但一个“野心家”，一个“梦想家”，注定了是道不同不相为谋。贾跃亭前投资人孙宏斌曾这样评价：“他（贾跃亭）是一个连一片羽毛都不肯放弃的人。”
时间并没有过太久，距离恒大正式公告入主FF仅3个月后，贾跃亭就就要踢许家印出局。恒大方面称，FF不到一个月就花完了第一笔8亿美元的投资，还要求提前支付7亿美元的后续投资款项。
合作破裂后，恒大没有再继续支付剩余的12亿美元，双方彻底决裂，许家印和贾跃亭分头去追逐各自的造车梦。
众所周知，造车是烧钱的游戏，而贾跃亭的FF似乎从未解决掉资金短缺的问题。2023年9月份，FF全球CEO的Matthias Aydt在致股东信中称，在过去的九年里，FF已经投资了约30亿美元（约合219亿元人民币），这些资金已经投入到FF的产品和技术中。
这个资金量看起来不小，但对造车这样的资金密集型产业来说，仍是“杯水车薪”。财经网报道称，据不完全统计，截至2023年12月，蔚来汽车共融资超10轮，总金额超800亿元。
融资金额较少的小鹏汽车，上市前累计融资超过120亿元。上市后的2020和2021年，该公司融资活动带来的现金流分别为343.3亿元和146.3亿元，主要是发行股票所得。去年，小鹏再获得大众50亿元股权融资。
相比之下，恒大汽车一开始并不缺资金，当然也“烧掉”不少钱。据恒大汽车公布的年报，截至2022年年底，恒大汽车累计亏损金额高达989亿元，总负债约1838.72亿元，同时账面上的现金及现金等价物仅为2.2亿元。
最终，融不到钱的FF，和曾经不差钱的恒大汽车，都倒在了缺钱这个坑里，陷入挣扎。
此外，吉利汽车董事长李书福、蔚来汽车董事长李斌都曾表示，“造车不是有钱就能玩的简单生意”，“造车不是有钱就行”。
因此，恒大汽车和FF遭遇困境，还有资金之外的问题，因为造车同样是技术密集型产业，如果产品力、产品质量方面存在不足，同样可能被市场淘汰，这方面威马汽车就是例子。
恒大汽车和FF最终的命运归于何处？雷达财经将继续关注。