盲盒不香了。
编者按：本文来自微信公众号开菠萝财经（kaiboluocaijing），作者：回舟，编辑：韩墨，创业邦经授权转载。
“潮玩第一股”泡泡玛特近一个多月过得有点忐忑。
一切要从7月股价大跌开始说起。7月11日-7月19日，泡泡玛特股价一路狂泻，18日盘中一度低至跌超16%，最后报收22.3港元/股，系上市以来新低。直到7月20日，其股价才略有回暖。
8月25日，泡泡玛特发布2022年中期业绩报告。2022年上半年，泡泡玛特营收23.59亿元，同比增长33.1%，经调整后净利润（下称净利润）3.76亿元，同比下降13.5%，且毛利率仍在下降。
受到当天港股恒指大涨的市场情绪带动，多数科技股大幅走高，截至收盘，泡泡玛特股价也获得了6.39%的涨幅，报收19.3港元/股，但这仍然没能挽回自2021年2月以来其股价总体走低的趋势，一度最高冲到107.34港元的股价如今已经下跌到不足20港元。
业内人士认为，泡泡玛特的股价下跌，主要是市场认为其增长潜力有限。在过往财报及市场表现中，可以看得出泡泡玛特增长不及预期，引发外界对于泡泡玛特是否已经到顶的猜测。
1500亿港元的市值成为过去，摆在泡泡玛特面前的问题还有很多。形式上，盲盒逐渐老去；内容上，IP生产耗成本、耗力、占库存、增长慢；大环境上，消费一旦出现低迷状态，潮玩这种非刚需用品很容易被抛弃。