华盛顿——美国联邦储备委员会官员已经暗示，计划在本月的会议上加息50个百分点，虽然这将比最近的加息有所下降，但届时发布的新预测可能显示，政策利率将朝着2007年金融危机前夕的水平前进。
此外，19位美国央行官员的最新预估很可能显示，联邦基金利率至少在2023年之前都将维持在较高水准，这可能与市场对明年年底前降息的预期背道而驰。
最新的经济展望将为美联储官员提供一个新的机会，展示他们的“升息并维持”战略将如何发挥作用，包括隔夜政策利率的最终水平，以及他们所希望的经济中增长、通胀和失业率的进展。
负责制定利率的联邦公开市场委员会(fomc)将于12月13日至14日召开会议，为动荡的一年画上一个画。在这一年里，美联储以自上世纪80年代以来最快的加息速度来应对通胀爆发，以试图抵消通胀。这种激进的应对措施给金融体系带来了冲击，一度令美国股市市值蒸发近12万亿美元，最近又将住房抵押贷款利率推高至7%，因为人们已经习惯了廉价贷款。
股市最近上涨，本周大幅上涨，因为美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在可能是他在这次会议前最后一次公开讲话中表示，美联储准备放慢连续4次加息3个25个基点的速度。对于一位希望保持金融环境紧张、并将公众预期紧紧聚焦在抗击通胀上的美联储主席来说，这可能是一个不太方便的结果。
但鲍威尔也直言不讳地谈到了这种权衡。即使央行开始以50个基点或25个基点的速度移动，政策利率也在向一个尚未确定的“适当限制性”止点上升，官员们打算在“一段时间内”保持这一水平。
从旧金山联邦储备银行总裁戴利(Mary Daly)到圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德(James Bullard)，在最近的政策辩论中经常处于对立的两端的美联储官员，都在讨论明年利率可能升穿5%的问题。美联储政策利率上次升至该水准之上是在2006年6月至2007年7月，当时正值2007 - 2009年金融危机和经济衰退开始之际，联邦基金利率触及5.25%的峰值。
如果有越过这条线的担忧，美联储官员也没有表示过。纽约联邦储备银行行长、联邦公开市场委员会副主席约翰·威廉姆斯(John Williams)最近表示，他预计“至少到明年”将保持“限制性”利率。
通货膨胀“太高”
鲍威尔本周在布鲁金斯学会(Brookings Institution)进行了一场冗长的谈话，概述了美联储和美国经济向通胀缓慢回落、高利率以及潜在的长期劳动力短缺的世界过渡可能确实需要一个漫长的过程。
他说，要降低价格上涨的速度，显然需要从就业市场中抽走精力，因为对工人的需求仍然远远超过准备接受工作的人数——这是美国人口和移民政策造成的不平衡，并被疫情放大了。
在新的《经济预测摘要》中，美联储官员将估计，随着其政策开始产生效果，失业率上升和经济增长放缓将给美联储带来多大的损失。
周四公布的数据显示，美联储青睐的10月份通胀指标为6%，低于9月份的6.3%，为今年最低水平，但仍是美联储2%目标的三倍。
“需要多得多的证据才能让人相信通胀实际上正在下降。无论以什么标准衡量，通货膨胀率都太高了。
周五公布的就业数据将预估11月就业人数增长，这对决策者来说是另一个重要信息，他们认为在就业和工资增长放缓之前，物价不太可能下降。
今年美国经济平均每月新增407,000个就业岗位。尽管从8月到10月，新增就业岗位的增幅降至29万以下，分析师预计11月新增就业岗位的增幅将低至20万，但仍高于疫情爆发前10年每月18.3万的增幅。
预测大错特错
今年以来，美联储的预测一直在迅速赶上现实。截至去年12月，官员们的预测中值是，到2022年，他们的政策利率将仅为0.9%，而首选的通胀指标将降至2.6%——这是一种隐含的押注，即通胀将在一定程度上自行缓解。最高的个人联邦基金预期仅为1.1%。
他们差了四倍。由于预计下次会议将上调50个基点，今年年底政策利率将在4.25%至4.5%之间。
鲍威尔本周承认，在大流行及其后续影响仍然困扰的环境下，预测存在困难。
但是也没有什么选择，因为中央银行结束了它的鲁莽的“前置式”加息以收紧借贷和信贷条件——美联储试图通过这种机制来改变经济进程——并开始了，正如鲍威尔所描述的，“感觉”到一个停止点的方式。
截至9月，美联储的叙述仍然包括持续增长的良性结果，通货膨胀的稳定进展，失业率上升不到一个百分点，到明年年底从目前的3.7%上升到4.4%——这被一些人称为“完美的反通货膨胀”，对实体经济几乎没有任何代价。
预计2023年底联邦基金利率为4.6%。
鲍威尔说，利率需要“稍微高一点”。即将到来的预测将显示最终目的地可能进入视野，并对可能的成本进行更好的评估。