本专栏中的任何内容都不应被视为投资建议，但我想分享一个非常有用的秘密。
试着像做空者看待一只被炒作的新股票那样看待一个新板块——将其视为一个套利机会。
做空者寻找公司，押注股价将下跌，而不是上涨。因此，寻找那些群体思维盛行的学科，以及那些公认的智慧不受挑战的学科。并不是每块石头下面都有虫子，但当你发现幻想和现实之间的差距时，你会有很多乐趣。
去年属于空头和怀疑论者。去年5月，已退休的华尔街做空传奇人物马克•科霍德斯(Marc Cohodes)从他位于加州葡萄酒之乡的农场开始询问有关山姆•班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)创立的FTX公司的问题。
这位蹒跚的29岁创始人刚刚把比尔·克林顿(Bill Clinton)和托尼·布莱尔(Tony Blair)吸引到巴哈马群岛，赞助了运动队，并在慈善事业上投入了数百万美元，精准地瞄准了智库书呆子和政策学者——换句话说，他需要拉拢的监管机构的有影响力的子女。
FTX和班克曼-弗里德的轰然倒下证明了科德斯是正确的。
押注科技股估值过高的卖空者终于从历史上最大的泡沫之一中获利。
正如我在2021年夏天预测的那样，当利率开始上升时，用于预测高增长公司长期价值的贴现现金流模型开始看起来非常不健康。相比之下，拥有实际资产和养老金赤字的公司受益于不断上升的通胀。
伯恩斯坦(Bernstein)分析师6年前曾警告称:“在一个无风险利率接近于零的世界里，这类模型的错误会激增。”事实证明的确如此。
软银连续挥霍别人的钱，投资了被严重高估的公司，如WeWork和Klarna，它认为这些公司是具有高度影响力的“改变游戏规则”的初创公司，录得230亿美元的季度亏损。但当我们发现软银曾向一家遛狗的初创公司捐赠3亿美元时，软银的崩盘并不令人意外。
那么，2023年有什么线索在等着我们呢?抱歉，莉兹，虽然我们都喜欢免费的柠檬水，但这些人从来都不是你想象中的那种企业家。如果没有央行无节制的印钞和人为压低的利率，它们就不会存在。
他们发现了一个漏洞，称之为革命。最近在我家附近的麦当劳外面，我发现有21名自行车快递员。有些会给你送一包薯片或口香糖。或许，在“外卖经济”的某个领域，会出现盈利适度的服务公司——但Deliveroo和Just Eat可能不会是这样。他们的债务一年比一年贵。
假冒或替代产品是另一个很好的套利机会。和电动汽车一样，对人造植物肉的需求已经趋于稳定。Oatly公司生产一种油性乳液，作为牛奶替代品出售。其股价在2021年6月达到每股近29美元的峰值;上周跌至1.56美元。
Beyond Meat是一个典型代表，它降低了销售预期，并裁减了员工。今年，我希望实验室培育的肉也能成为现实。尽管该行业吸引了理查德·布兰森和比尔·盖茨等大人物的投资，但它正在创造一种没有人真正想要的产品。
你知道吗，这些体外培养的细胞需要放在小型健身器械中进行长时间的锻炼，所以它们就像天然肌肉一样。今天的自动驾驶技术是如此虚假，以至于有了一个名字:“自动清洗”。请记住，今天的“人工智能”也相当假。聪明的算法现在产生了大量的文本或视觉流出物，但显然没有兑现它们改善现实世界自动化的承诺。
那么加密金融“text-indent: 2em;”去中心化金融或“去中心化”的一些更疯狂的实验被曝光，比如没有任何支持的算法稳定币(algorithmic stablecoins)。随之而来的是一个神秘的“冬天”。
De-Fi仍然是一个奇怪的影子金融行业，监管异常困难，征税也极其困难。如果说监管机构能得到一点安慰的话，那就是资金倾向于留在非金融世界里，从一个方案跳到另一个方案，而不是流入流出。
当然，天生的怀疑论者并不是致富的保证。有些时候，每个人都可能是正确的——比如在选择一个长期趋势时，比如数字化和移动服务——但每个人也都可能赔钱——只是因为他们走得太早了。
在接下来的十年里，政府的绿色补贴将继续扭曲创新领域，推迟创新必须通过市场考验的不可避免的日子。
除非氢原子在未来几年内变得更大，从而更容易存储和传输，否则这几乎包括了你今天听到的所有关于氢的倡议。我们以前从来没有氢经济是有原因的。
不管你对未来一年是看多还是看空，我都希望你能享受一个和平繁荣的2023年。