纽约-在经历了艰难的2022年之后，美国房地产股今年举步维艰，因为对银行将收紧贷款标准的担忧给已经受到高利率打击的行业带来了更多压力。
在去年暴跌28%之后，标准普尔500指数房地产板块在2023年上涨了约1%，落后于标准普尔500指数整体8%的涨幅。房地产是标准普尔500指数11个板块中唯一一个在2022年和2023年迄今都表现逊于基准指数的板块。
推动今年房地产市场挣扎的因素是，人们担心，随着银行对贷款的要求变得更加严格，今年3月硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭后银行业的动荡，将使房地产公司更难获得贷款。自3月8日瑞典兴业银行的问题曝光以来，房地产类股已重挫2%，而同期标准普尔500指数上涨4%。
大通投资顾问公司总裁Peter Tuz表示，"当前的银行业状况…丝毫没有让房地产公司的日子好过。"他说，因为银行失去了存款，“他们会更加小心贷款给谁。”
随着标准普尔500指数房地产板块从2021年底的历史高点下跌近30%，投资者正在期待即将到来的收益来决定该行业的近期走势。根据Refinitiv IBES的数据，标准普尔500指数房地产公司的盈利预计今年将下降0.3%，而2022年将增长近11%。
R.W. Baird的股票分析师韦斯·戈拉迪(Wes Golladay)说，如果这些公司想让投资者放心，它们就必须实现盈利预期。
他说:“他们最近刚刚发布了第四季度业绩指引，他们必须实现这一目标。”
办公需求，商业地产
投资者也在密切关注写字楼需求，因为美国一些最大的银行将商业房地产列为一个日益令人担忧的领域，部分原因是自COVID-19大流行以来远程工作激增。
标准普尔1500写字楼房地产投资信托指数自3月8日以来下跌16%，一些个股跌幅更大，其中SL Green Realty下跌26%，Vornado Realty下跌19%。
LPL Financial的Adam Turnquist在本周早些时候的一份报告中写道:“虽然市场显然已经消化了办公楼REITs的许多负面因素，但拖欠率上升和空置率上升的轨迹意味着未来可能会有更多的下行风险。”
投资者表示，另一个关键因素可能是未来的利率走势。随着利率上升，来自商业建筑的稳定未来现金流变得不那么有吸引力，房地产股是受美联储2022年大幅加息打击最严重的股票之一。
根据R.W. Baird的数据，一组超过130只房地产股票的估值(将股价与运营资金进行比较，这是一个常见的行业指标)从2022年初的25.5倍下降到年底的17倍。
美联储加息已反映在价格中
投资者预计，美联储将在下个月的货币政策会议上再次加息，夏季过后利率将开始下降。另一方面，美联储预计，在2023年剩余时间里，利率将保持在当前水平附近。
不过，一些投资者认为，抛售可能创造了逢低买入的机会。
Janus Henderson全球房地产股票团队投资组合经理格雷格•库尔(Greg Kuhl)表示，尽管上月出现了银行业问题，但大多数上市房地产公司如果需要资金，仍有足够的渠道获得资金。
库恩的投资组合中偏重工业房地产公司，包括仓储公司普洛斯(Prologis)的股票。库恩表示，该领域的入住率相对较高。
“我们认为那里的基本面确实很强劲，”他说。
格伦米德表示，事实上，虽然与2020年冠状病毒大流行之前相比，办公空间的空置率有所上升，但同期零售和工业地产等领域的空置率却有所下降。
Glenmede负责投资策略的副总裁雷诺兹(Michael Reynolds)说，该公司目前在房地产行业的权重保持在前几年的水平。
雷诺兹表示:“由于对写字楼的担忧，人们一直在盲目地从REITs中撤资，他们认为写字楼的情况预示着整体空间的变化。”“我们倾向于认为这不是
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