张朝阳似乎“另辟蹊径”赢得了某种胜利，可他拥有的都是过去。
编者按：本文来自微信公众号中国企业家，作者：赵东山，编辑：李薇，创业邦经授权发布。
看起来几近“躺平”状态的搜狐，成了少数“躺赢”的互联网公司之一。
“我先（将直播课）分享到几个社交平台，分享到狐友里面，再分享到搜狐新闻。”9月25日，张朝阳又上了一堂《张朝阳的物理课》线下课，上课前，他边操作手机边自言自语。作为搜狐创始人，他随时随地不忘给搜狐的产品做宣传。
直播课前，张朝阳还指着黑板上搜狐视频的图标介绍：“很多人都从其他地方点击过来，直播账号是在搜狐视频……”不过，当天的物理课还被安排在抖音同步播出，他笑着和抖音网友打招呼并强调，“在山那边看也没问题，都是一样的视频。”
如你所知，搜狐视频早已在视频网站中没了存在感，不过这不妨碍开始讲物理课之后，张朝阳又找回自信的状态。“人生才刚过三分之一，我现在体能很好，精力旺盛，记忆力也比以前好。我已重整价值观，人活着就得搞事情。”最近，在与许知远和李栓科的对话中，张朝阳这样描述自己的状态。
是的，你没有听错，现年58岁的张朝阳认为自己的人生才刚过三分之一。关于年龄，在此前接受《中国企业家》的采访中，他就表示：“我打算活到100多岁，我80岁的时候还在做搜狐，你做得过我吗？”
提到当下的目标时，张朝阳表示是当好CEO和管理者。“每个人的人生都有角色，而角色的分配具有偶然性，你得善待这个角色，把这个角色扮演好，这是你的责任。我的角色就是CEO，所以我要把企业做好。”
最近几年，张朝阳再次越来越多提及搜狐的发展。但似乎他投注的精力越多，搜狐的市值就越低。
截至9月28日，搜狐的市值只有5.74亿美元。与之形成强烈对比的是，截至2022年6月30日，搜狐集团持有的现金及现金等价物、短期投资和长期定期存款为14.6亿美元，是市值的近3倍。
然而，这些现金储备，并非得益于张朝阳近些年的努力，而是来源于对核心资产的售卖。其中，去年9月底，搜狐仅因为出售搜狗全部股份，就入账11.8亿美元。
也难怪在整个互联网公司集体陷入一种营收增速减退和不定期裁员的恐慌中时，张朝阳仍然可以心无旁骛地讲着出于兴趣的物理课。
媒体报道称，张朝阳为《张朝阳的物理课》直播项目匹配了一个150人的技术和产品运营团队。从商业角度，ROI（投入产出比）肯定算不过来账。但搜狐员工说，我们看的不是营收，其实准确的描述应该是：老板不看营收——有网友称在讲物理课的张朝阳眼中看到了光芒。
来源：视频截图
搜狐甚至也成为打工人“躺平”的不错选择。有职场打工人在脉脉发文称：“离开搜狐进入大厂才发现，大厂卷的要死，越来越怀念搜狐了，宽敞的工位、和谐的同事关系，每天只需要接一两个简单需求，领导三天两头请吃饭。”
一位搜狐前员工向《中国企业家》证实：“搜狐确实不是很卷，整体氛围也很好，经常有活动，但有些主要取决于部门领导怎么样。”另一位搜狐前员工则称：“与张朝阳强相关的业务就会很忙，可能会连续几周无法休息，有时也会加班到晚上1点多。”
张朝阳似乎“另辟蹊径”赢得了某种胜利，可他拥有的都是过去，“躺赢”之后，搜狐手里还有哪些牌呢？
01奇袭失败的“狐友”知乎上有一个提问：“如何看待《张朝阳的物理课》？”
其中一个高赞回答这样写道，“教培行业才是清北学生永远的家，当你事业不顺的时候，你就去教培行业做做题上上课，砍瓜切菜虐虐高中题，或许就能找回当年的一些自信了。”
张朝阳讲的不止是高中物理，但通过讲课这种方式，他确实找到了自信。
1964年出生的张朝阳，22岁毕业于清华大学物理系，后前往美国麻省理工学院深造，29岁获得该校物理学博士学位。然而，他却患上了“名校综合症”，具体表现是厌学，没有好奇心，很多年没办法真正学习。作为中国第一代互联网精英，他一度厌倦工作，患上抑郁症。
张朝阳缓解焦虑和压力的一个方式是练瑜伽。摄影：邓攀
在张朝阳远离业务一线的那些年，搜狐接连错过了电商、搜索、社交、直播等风口。错过了互联网电商，张朝阳并不后悔，因为这本身也不是他的兴趣所在；错过搜索，后来因为内部反思诞生了搜狗。
让张朝阳最后悔的是错过了社交。
“社交网络是我的最爱，我对互联网的理解，就是社交网络，在数学上面是更高级的、人与人的社交、多对多的社交。所以我对论坛特别重视，包括最早收购ChinaRen，后来博客时代我也特别重视，再后来做‘白社会’也是想做社交网络，但由于对产品技术的亲自关注不多，所以虽然方向是对的，但是聚焦不到细节上，不够深入去看Twitter模式的崛起，被曹国伟抓住了机会。”在对张朝阳过去的采访中，他这样讲道。
2019年6月，搜狐在社交领域已无任何空间的情况下，推出了社交产品“狐友”，张朝阳渴望重新争取回曾经错过的移动互联网荣光。为推广这一APP，他经常在狐友日更20多条。不过，当时的“狐友”在产品功能设计上，与简易版微博并无二致。
借势“狐友”的推出，张朝阳在当时还曾提出“守正出奇”的战略。当时他在接受《中国企业家》采访时说：“‘狐友’是奇兵，媒体、视频、搜索、游戏是正路。如果‘狐友’不成功，其他那几条路还是要好好走的，保证我们走向盈利的道路。”
然而，三年过去了，张朝阳的奇兵最终还是奇袭失败了，没有了声息。
02掉队的搜狐视频社交之外，张朝阳另一大心结是视频和直播，由此可以理解他倾心投入的《张朝阳的物理课》，坚持在搜狐视频直播。
张朝阳对直播的兴趣早有显现——他甚至因此而得罪朋友。2011年3月22日，大S和相识不到50天的汪小菲在海南三亚举行了婚礼。婚礼前，大S特意发了公开信，不会邀请媒体参加，也不希望宾客拍照摄影流传出去。但作为汪小菲朋友的张朝阳，不仅全程手机直播了婚礼现场，泄露出来的照片因为不专业还引发全网嘲笑。婚礼结束后，张朝阳便收到了汪小菲方发来的律师函。
虽然差点因“偷拍”直播吃上官司，但那是张朝阳和搜狐视频最风光的一段日子。
2006年，搜狐播客成立，这是门户网站第一个视频分享平台。2009年2月，搜狐“高清影视剧”频道上线，独家首播千余影视剧。2011年初，搜狐视频的市场份额由3.4%攀升到13.4%，仅排在优酷和土豆之后，位列第三。
2012年搜狐视频1亿元购买了《中国好声音》第二季的独家版权，带动了搜狐视频客户端的增长。《屌丝男士》第三部改编为《煎饼侠》进入大银幕，张朝阳还在电影里实现其电影梦，本色出演了搜狐CEO，最终收获票房11.6亿元，为搜狐带来2900万美元的净收益。此外，搜狐视频还凭借《老友记》等美剧，一时风头无二。
不过，在连续攀升数年后，搜狐视频在2015年来到拐点。搜狐2015年年度财报显示，净亏损400万美元。更让张朝阳挠头的是，视频行业成为BAT的游戏，优酷土豆合并后找到了阿里；张朝阳昔日爱将龚宇创立的爱奇艺，大股东是百度；腾讯更是凭借财大气粗，将横空出世的腾讯视频送上了行业三甲。2015年，视频行业格局初定，搜狐被挤出前三。
时间来到2021年，长视频领域“爱优腾”更为稳定，根据华经产业研究院的数据，“爱优腾”、芒果和B站五大视频平台占据了88.3%的市场份额，搜狐视频沦为第三梯队，留给他们的市场份额不到20%。而长视频战争硝烟散尽，视频的激战变成长短视频的对抗和学习。
从2021年12月开始，丧失综艺及自制剧核心优势的搜狐视频，宣布将推出知识直播平台，大力转型，《张朝阳的物理课》就是这次转型的先遣部队。
在张朝阳看来，直播行业的第一阶段是娱乐秀场直播，后来发展到直播电商带货，搜狐要开始第三个赛道，即价值直播和知识直播。
《中国企业家》记者在搜狐视频最新版APP发现，搜狐视频的slogan已经改为“不只看剧，还有直播”。搜狐视频的主页面已经从原来的视频网站的剧集模式改版为类似抖音的信息流模式，与此同时，直播也被放到更高优先级。
在搜狐视频主打的知识直播中，目前，搜狐视频已经为知识直播开发“直播白板”，播主可以同步手绘内容，网友可通过它复习。张朝阳此前透露，产品也在不断改善中。
不过，张朝阳所推崇的知识直播，目前还未能为搜狐视频带来显性的增量。《中国企业家》在搜狐视频的红人榜中看到，目前排在前十的博主粉丝数均不超过10万，放在微博、知乎、抖音等平台并不算头部。
搜狐视频地位早已今非昔比。今年8月8日，搜狐发布的最新财报显示，2022年第二季度，搜狐总收入1.95亿美元，同比下降5%，归于公司的非美国通用会计准则净利润为1200万美元，视频业务早已不在搜狐财报中体现。
来源：搜狐视频微博
现在，搜狐视频早已被爱奇艺、腾讯视频、优酷等抛在身后。反观爱奇艺，在2022年第二季度总营收67亿元，其中会员服务营收43亿元，同比增长7%。实现基于非美国通用会计准则财务指标（non-GAAP）的运营利润为3.44亿元，环比增长5%，连续第二个季度实现运营盈利。
03人才星散让张朝阳可能无法抓住未来的是，搜狐人才的星散。
搜狐曾经将星璀璨，堪称中国互联网的黄埔军校，优酷创始人古永锵、爱奇艺创始人龚宇、酷6网创始人李善友、一下科技创始人韩坤、马蜂窝创始人陈罡和吕刚、考拉FM创始人俞清木、欢聚时代创始人李学凌等都出自搜狐。
按此计算，搜狐为中国互联网界的贡献远超它现在所拥有的市值。
老搜狐人还在不断流失。搜狐的救火队长CFO余楚媛、搜狐副总裁樊功臣、搜狐总编辑刘春、搜狐新闻客户端的高级副总裁方刚、移动新媒体总经理岳建雄、搜狐新闻客户端总经理蔡明军等高管已经陆续离职或退休。
2021年9月底，张朝阳AI领域的关键人才王小川也宣布离职。在告别搜狐和搜狗的信中，王小川写道：“感谢张朝阳先生，他是中国互联网的开创者，也是我的精神教父。20年前我作为一名应届毕业生有幸加入搜狐，他的言传身教，他的正直、勤勉、极致追求和永不放弃的精神让我受益终生。”
张朝阳确实是王小川的恩师，但也曾是他的羁绊。一个老故事是，2008年王小川提出“输入法—搜索—浏览器”三级火箭思路，认为只有做浏览器才能成就搜索，张朝阳不认可。少年得志的王小川被冷落了18个月，很多人都以为他要离开，甚至传出王小川出任百度CTO的消息。
多年以后，张朝阳才意识到创始人对企业的限制。“创新容易被创始人的基因和他的性格绑架。创始人会成为公司的天花板，他应该经常反思，如果有一些系统性的缺失，要重新‘发明’自己，改变自己，让自己的天花板再高一些。”
事实证明，除了创始人的自我迭代外，合理地放权，甚至让位也很重要。
曾与搜狐并列三大门户的新浪，在创始人王志东出局之后，外界都开始唱衰，因为新浪已经错过了游戏、视频等风口，然而，谁也没想到新浪抓住了社交的机会，诞生了微博，成为第二增长曲线。
04依赖于游戏和地产苦苦没有寻到第二条增长曲线的张朝阳，如何穿越未来周期？也许只有畅游游戏业务以及搜狐的地产了。
游戏业务在2022年第二季度为搜狐创造了1.57亿美元营收，占总营收超过80%。然而，如果将搜狐的游戏业务置身整个游戏市场体系，多少还是有些相形见绌。
仅以网易游戏为例，2022年第二季度实现营收181亿元，远超搜狐游戏。更要提一句的是，搜狐的游戏依然在依赖过往的IP《天龙八部》，且该游戏还有众多PC端用户。反观网易游戏，在《梦幻西游》之外，这些年先后推出《阴阳师》《率土之滨》《逆水寒》以及《哈利波特：魔法觉醒》等热门大作。
再看地产。虽然搜狐的地产位于北京海淀区中关村核心地段，拥有四处办公写字楼，总面积超过13万平米，成为搜狐最核心的资产，但如果张朝阳真的只能依赖地产，那几乎是走乐视的老路了。
张朝阳显然不会甘心。他再次变得积极上进，“以前我觉得我的人生太快乐了，有那么多好玩的事，为什么要工作？但那些好玩的事很肤浅，人存在的深刻意义在于他必须参与。做一些有价值的事。”
对于张朝阳来说，什么是有价值的事情？目前看来，更多是对个人人生意义的探索，关于搜狐具体的商业计划，他谈及不多。
如何才能完成当好CEO，做好搜狐的目标？张朝阳在过往的商业布局中，还未给出明确回答。