纽约——去年，美国经济中的流动资金量有记录以来首次出现萎缩，一些经济学家认为，这一发展趋势支持了美国通胀压力继续减弱的理由。
美国央行本周公布的数据显示，美联储衡量美国货币存量的主要指标M2货币供应量在12月份连续第五个月下滑，经季节性因素调整后较上月减少创纪录的1474亿美元，至21.2万亿美元。
与一年前相比，现金、硬币、支票和储蓄存款、其他小额定期存款以及存放在货币市场基金中的现金减少了近3,000亿美元，自去年3月美联储启动积极且持续的从经济中抽走流动性以对抗高通胀以来，已经减少了逾5,300亿美元。
M2在2020年3月大幅增长，当时美联储降息，并在冠状病毒大流行开始时开始购买数万亿美元的债券，以帮助支持经济，最终比危机开始前的水平迅速增长了6.3万亿美元，增长了40%。
最近货币供应下降之际，美联储一直在积极加息，以推动通胀回到2%的目标。自去年6月以来，美联储还将其持有的美国国债和抵押贷款债券减少了4,000亿美元，至约8.5万亿美元，以扩大这一过程，进一步剥夺了经济中的金融流动性。
货币供应纯粹主义者长期以来一直认为，这个国家不断增长的货币存量是通货膨胀的火药桶。这种观点在政策制定者中失去了可信度，因为在疫情前，M2增长了超过80%，但通胀从未持续上升到美联储2%的目标以上，而且在那十年的大部分时间里都明显低于这一目标。
不过，这种情况在过去两年发生了变化，货币供应趋势与通胀压力的方向大致相同:随着货币供应在2022年初迅速上升，通胀也随之上升;自去年夏天M2开始持续下降以来，通胀压力也有所缓解。
“莫netary现象”
一些美联储官员现在重新燃起了兴趣。
圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard)本月早些时候表示，M2“在疫情期间爆发，并正确预测了我们将面临通胀”。布拉德是政策收紧的早期支持者。“通货膨胀当然是一种货币现象”，“当货币出现巨大波动时，通货膨胀就会出现波动”，就像20世纪60年代、70年代和80年代所看到的那样。
可以肯定的是，衡量货币供应量是复杂的，没有一种方法可以做到。美联储自己也改变了方法，在2006年取消了更广泛的M3指标的发布。
布拉德承认货币供应降温，并称货币供应减少"是通缩的好兆头"，这意味着美联储可能面临持久的价格下行压力。
乔治梅森大学(George Mason University)莫卡特斯中心(Mercatus Center)本月发表的一篇论文称，经济学家和政策制定者最好密切关注未来的货币供应指标。
密西西比大学(University of Mississippi)的约书亚•亨德里克森(Joshua Hendrickson)写道，鉴于经济学专业人士强调货币政策通过管理对未来利率走势的预期来发挥作用，“货币几乎从货币政策分析中消失了”。他说，鉴于货币供应在近期通胀问题上优于预期的记录，忽视这些数字是“被误导的”。
与此同时，经济学家们仍在考虑，在考虑货币政策和通胀时，货币供应是否需要给予更多关注。
投资银行杰富瑞(Jefferies)经济学家托马斯•西蒙斯(Thomas Simons)表示:“我认为，我们发现，货币供应变化与通胀之间的关系远不如之前所理解的那样是线性的。”
不过，西蒙斯表示，与近几十年相比，美联储在疫情期间大举扩张资产负债表对通胀的影响似乎更大。