路透纽约4月6日电- - -货币市场基金资产飙升至纪录水准,其避险吸引力和收益率远超银行存款,吸引投资者。
这些基金传统上被认为是低风险和流动性的,因为它们投资于包括短期国债在内的优质资产。然而,如果议员们无法就提高美国债务上限达成协议,从而为债务违约创造条件,依赖美国政府债务的基金可能成为潜在的麻烦点,不过到目前为止可能性不大。
莫有多大nEY市场基金?
美国投资公司协会(Investment Company Institute)数据显示,截至3月29日,美国货币市场基金(包括只投资美国国债的基金、优质基金和政府基金)管理的资产总额达到创纪录的5.2万亿美元。
Crane Data总裁彼得•克兰(Peter Crane)表示,3月份这些基金的月度资金流入规模为有史以来第三大,主要原因是硅谷银行(Silicon Valley Bank)储户挤兑引发银行业压力。
基金增长的另一个原因是它们相对于银行存款的收益优势。Federated Hermes全球流动性市场首席投资长坎宁安(Deborah Cunningham)说,在美联储(Fed)去年将联邦基金利率目标上调至4.75%-5%之后,货币基金的平均利率为4.5%,并有向5%逼近的趋势,而银行存款利率不到1%。
什么是债务上限?
债务上限是美国政府为履行其财政义务所能借款的最高数额。当达到上限时,财政部不能再发行任何票据、债券或票据。
一些投资者担心,共和党在国会的微弱多数可能会让该党的强硬派占据上风,使其更难在2023年就提高债务上限达成协议。
美国财政部长珍妮特·耶伦曾表示,政府只能在6月初之前支付账单,而不会提高上限。一些分析师预测,政府将在第三或第四季度的某个时候耗尽其现金和借贷能力,即所谓的“X日”。
关于提高债务上限的立法僵局在华盛顿经常发生,而且在它们影响市场之前基本上已经得到解决。然而,2011年的一场旷日持久的僵局促使标准普尔(Standard & Poor's)首次下调了美国的信用评级,加剧了市场波动。
为什么债务上限是一个ConCERN FOR MonEY市场基金?
尽管货币市场基金被视为最安全的投资之一,但政府官员和评级机构最近警告称,货币市场基金可能容易受到压力的影响。
惠誉评级(Fitch Ratings)今年2月警告称,如果投资者认为政府将违约,那么只投资美国国债的货币市场基金(与拥有其他融资来源的优质和政府货币市场基金不同)的投资者赎回和波动的可能性将上升。
该公司分析师写道:“随着债务上限最后期限的临近,这些基金可能面临美国国债市场波动加剧和投资者赎回加剧的局面。”
耶伦最近警告说,货币市场基金在市场极度紧张时容易受到存款挤兑的影响,她呼吁对不断增长的非银行部门加强监管。
货币市场基金很少发生挤兑。2008年,一家对破产银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)发行的商业票据敞口过大的大型货币市场基金遭遇了资产挤兑,迫使其资产净值跌破1美元,即所谓的"跌破1美元"。
莫好吗nEY基金管理风险?
Crane Data的Crane表示,一些投资组合经理正在避开可能在所谓x日期左右出现波动的美国国债,在x日期之后,美国可能不再有能力支付所有债务。
T Rowe Price (TROW.O)货币基金经理Doug Spratley表示,其他人也在寻求利用美联储的逆回购协议(RRP)工具,而不是在波动性可能上升的潜在技术性违约日期出售国库券。
RRP允许货币基金从美联储购买证券,然后在第二天以更高的价格卖回,以确保流动性。
"你不想在那个时候被迫抛售,所以在不会受到冲击的资产上保持较高的流动性,而最大、最简单的解决办法就是RRP,"他说。
Federated的Cunningham表示,在过去10年里,货币基金行业还成立了工作组,为财政部技术性违约的可能性做准备。