尽管过去十年出现了科技投资热潮，但这家澳大利亚最大的风险投资基金实际上仍然鲜为人知，其投资很少被报道。
虽然像Blackbird、AirTree和Square Peg这样的风投公司在创业界很有名，但没有一家风投公司的规模能达到突破维多利亚州(BV)的一半。考虑到它隶属于维多利亚州政府，而且完全由公众资助，它的低调让人更加困惑。
成立两年的BV基金规模高达20亿美元，是澳大利亚最大的单一大型基金，遥遥领先，由前维多利亚州总理约翰·布伦比担任主席。
鉴于我们的专栏叫"怎么回事"我们认为有必要看看我们对这个工具的了解，它似乎发放的支票比小得多的基金要小得多。
与大多数风险投资基金不同的是，BV的所有资金都来自维多利亚州的纳税人，每户大约750美元。大多数风险投资基金是由富裕家庭和超级基金等机构的有限合伙人提供支持的。
政府所有的投资工具在澳大利亚并不是什么新鲜事，但像200亿美元的医学研究未来基金(Medical Research Future Fund)这样的投资工具是根据联邦法规建立的，在法律上具有独立性，而BV只是通过国家预算成立的，维多利亚州财政部长也是股东之一。
州长丹尼尔·安德鲁斯(Daniel Andrews)直接负责政府事务。
这也许可以解释为什么它的董事会比一般的风投基金有更深的政治关系。
巨大的潜力
除了安德鲁斯的前任老板布伦比，BV的几位董事还将他们的财务和商业头脑与公共服务、大学管理、进步智库、行业超级基金甚至工党预选战的经验结合起来。
考虑到其规模，必和必拓可能会重塑澳大利亚的风险投资格局。根据其2022年发布的最新年度报告，其“加速该州创新”的任务非常广泛。
在2022年大幅细化计划后，现在有五大“投资项目”:预种子、风险投资、成长资本、平台和基金投资。布伦比此前还表示，该基金将提供赠款、可偿还贷款、股权和合资企业。
因此，BV可以在任何阶段有效地投资于任何企业或其他基金，可能是通过股权、债务或其他结构，单独或与他人合作——只要它相信投资“涡轮增压”了维多利亚州的创新和就业机会。
最终责任在于总理。
实际上，这在过去两年带来了一种奇怪的投资组合。
“基金投资”支柱显然是一个重点，BV作为“基金中的基金”，经常与墨尔本大学合作。
他们一起向创世纪基金(Genesis Fund)投入了3000万美元，该基金主要投资于创业前阶段，然后与约翰·威利(John Wylie)的塔纳拉(Tanarra)合作，成立了一个规模为1亿美元的广泛委托基金，名为Tin Alley，旨在将大学研究商业化。
这两家公司在一家生物技术孵化器中的第三家合作伙伴也包括CSL。必和必拓的捐款往往超过1000万美元(锡巷的捐款数额没有披露)。
另外，BV为澳大利亚眼科研究中心(CERA)的一个新的临床试验中心提供了1000万美元。
CERA是皇家维多利亚眼耳医院的一部分，这是一家世界领先的组织，在全球范围内有着重要的工作记录，这项投资受到了广泛的欢迎。
其他投资则遵循了更传统的风险投资方式，即支持单个公司。
尽管其资金规模庞大，但由于投资价值在实体的现金流量表或资产负债表中都没有详细说明，因此很难辨别BV的影响程度。
我们可以从其中一项“预算绩效指标”(实际上是一项绩效目标)中得到一些启示，该指标需要支持5家公司或财团。
该公司表示，在2022年期间收到了167份投资提案，价值约10亿美元，其中5份获得批准:Parkville生物技术孵化器、墨尔本大学创世纪Pre-Seed基金、Seer Medical、Samsara Eco和Kite Magnetics。
运营成本
在其他地方，该文件报告了五项总额为8120万美元的投资，一项总额为60万美元的投资(尚未签约或投资)，以及两项总额为120万美元的投资。其中包括对澳大利亚国立大学衍生公司Quantum Brilliance的投资，以及虚拟现实消防员培训初创公司Flaim Systems的投资。
总的来说，这8500万美元的部署资本占BV基金的8.5%，与10年的部署计划是一致的，但与澳大利亚74亿美元的风险投资行业相比几乎不重要(根据毕马威的数据)。
为了部署这笔资金，该基金在员工开支上花费了370万美元，在未指明的专业服务等项目上又花费了440万美元。
该公司报告称，在过去两年中，其所有三项“预算绩效指标”的得分都达到了100%，另外两项指标涉及建立BV结构和制定投资计划。
Seer Medical可以说是英伟达迄今为止最引人注目的投资。它计划成为癫痫家庭监测和管理的全球领导者。
这项投资是在John Brumby和维多利亚州部长Ben Carroll出席的新闻发布会上宣布的，媒体发布会上热情地表示，Seer将保留其墨尔本总部，到2028年将在维多利亚州创造225个就业岗位。
不同寻常的是，风投没有披露投资金额和估值。
BV最近的一笔投资涉及教育技术初创企业Cadmus。墨尔本大学是卡德摩斯的满意客户，并再次共同投资。这一次，BV的支票金额仅为60万美元，占该基金规模的0.03%。
BV是一家国有企业，试图在投资周期的各个阶段直接“挑选赢家”，与老牌商业风投基金竞争。
虽然风投经常集体投资，但这是一个残酷的行业，BV似乎没有与私募基金进行过很多共同投资。
以前的国有基金Go NSW最近的经历也值得反思。
该企业的任务是投资高速增长的公司，推动新南威尔士州的创新和就业增长。三年后的2020年，时任总理多米尼克•佩罗特(Dominic perrotte)在几项投资引发政治争议后匆忙放弃了该计划。
这一经历凸显了投资基金与其选出的掌门人纠缠在一起的危险。不难想象，BV也可能成为政治权宜之计的牺牲品，要么是通过维多利亚州的类似丑闻，要么是州政府最终更换后的政治报复。
另外，在一个刚刚取消英联邦运动会以节省资金的国家，鉴于缺乏授权立法，这可能被视为一个容易的成本削减。
正式将国有基金与其政治霸主分开，将增加BV存活足够长的时间的可能性，从而真正推动维多利亚的工业和就业。
提高投资者的透明度将是另一个好处，并使其与风投行业的其他公司保持一致。
最后，它还可以分为几个基金，每个基金都有特定的重点领域——早期阶段、成长资本、研究补助金和一个“基金的基金”。
这将在资本配置方面提供更多的关注和问责，并应提高维多利亚州公众这一巨大支票簿的最终投资者的回报。