向财政大臣脱帽致敬，因为他提出了一个厚颜无耻的亲企业议程，这可能是自20世纪80年代的转型预算以来的第一个此类议程。
然而，这也是一场用公共财政进行的巨大赌博，如果它不想在利率上升和英镑贬值的第一道障碍上跌倒，就需要向市场仔细解释。
几乎所有的政府，无论什么肤色，都假装支持企业。没有真心。通常情况下，这只是空头支票。然而，与他的许多前任不同的是，夸西夸腾似乎真的说到做到。他在经济管理上似乎采取了一种亲富的方式，因此受到了政治上的抨击，对此他似乎也感到非常舒服。
以过去12年的标准来看，这也是不寻常的，当时的财政大臣们往往回避任何可能被视为偏袒已经富有的人的事情。相比之下，Kwarteng似乎并不在意，他正确地相信富人得到的更多意味着所有人得到的更多。
尽管如此，市场是另一回事;他们不能那么容易地被忽视，而且，尽管通常可以依靠他们来欢迎一项促进增长的预算，但最初的判断是极端严厉的。
英镑兑美元汇率正在逼近平价水平，英国国债收益率出现了有史以来最强劲的飙升之一——大幅提高了为减税计划融资所需的借款成本——而到明年年初，银行利率预期急剧上升至5%以上。
总的来说，这相当于对财政大臣的提议投了大规模的不信任票。如果市场对银行利率的判断是正确的，那么这几乎注定会使经济陷入深度衰退，尽管有抵消性的财政宽松政策。
不难看出投资者为什么会感到不安。政府称其战略为“增长计划”——“孤注一掷”可能是更合适的标签。特拉斯似乎认为，在剩下两年多的时间里，她必须面对选民的愤怒或其他不满，她没有什么可失去的。
要么这个计划开始起作用，选民给她更多的时间来证明这是正确的方法，要么没有，剩下的就留给工党收拾残局了。
根据英国财政研究所的预测，预算赤字——本质上是持续的和结构性的——可能在五年内仍停留在占GDP的4.5%的不可持续水平。远高于3%，国家的公共债务还在不断增加，把公共财政推向了被遗忘的道路。
市场正是把这种极其令人担忧的叙述记在心里的。这可能是错误的，但是如果政府部长们想要扭转消极的趋势，他们必须在国际上更好地推销他们的方法。
按照目前的发展趋势，英国央行(Bank of England)将被迫在下个月反复加息，只是为了捍卫英镑，而不是通胀。
为了为上周一揽子计划的成本提供资金，债务管理办公室(Debt Management Office)已上调了2022-23年度的净融资要求(NFR)，从2022年4月的1617亿英镑上调至2022年9月的2341亿英镑，要求与4月相比，新增发行624亿英镑国债和100亿英镑国债。
难怪借贷成本正在飙升。最重要的是，英国央行(Bank of England)正在推进每年800亿英镑的“定量紧缩”。市场对英国政府债券的胃口正受到毁灭性的考验。
更糟糕的是，财政大臣对总账的支出方面几乎没有什么可说的，而且还没有宣布任何可靠的财政规则，以防止政府的鲁莽行为。目前，缺乏监督和问责是游戏的名称。
库瓦滕说，他致力于在中期内减少公共债务占国内生产总值的比例，并将采取必要措施来实现这一目标，包括控制开支。但这几乎不等于一种义务。
由于高通胀使现有的支出承诺大幅下降，很难看出他将如何实现这一承诺。“追求增长”的意图值得称赞，但执行起来却显得匆忙而混乱。
他们赌的是，不断增长的GDP将会起到拯救作用，但已经没有多少时间来证明事情正在按计划进行。根据政府的计算，到第5年，经济增长率每提高1个百分点，税收收入就会增加470亿英镑。如果经济增长不能实现，公共财政将陷入困境。
允许个人和企业持有更多自己的资金是一个很好的原则;不太清楚的是，它是否会自然导致经济中的投资增加。
“你为什么不把我的减税用于创造更多的就业机会?”上周宣布的许多措施——取消最高税率、取消银行家奖金上限、放弃上调公司税计划——有趣的是，它们并不是显而易见的民粹主义选票赢家。
事实上，除非这个国家作为一个整体经历了某种大马士革式的转变，转向一种亲财富的思维方式，否则他们会让很多人望而却步。
结果，工党对政府的做法几乎一样欢迎，就像市场对政府持负面态度一样，认为它直接迎合了自己对富人的吸引力。在很大程度上，这不是传统的选举前的赠品。
不幸的是，这丝毫没有降低市场的警惕性。就目前而言，政府和英国央行(Bank of England)相向而行;政府越放松财政政策，英格兰银行就越威胁要收紧货币政策，以抵消Kwarteng减税的扩张性效果。
在玛格丽特·撒切尔(Margaret Thatcher)成为英国首相后不久，财政部发布了有史以来最悲观的经济预测之一。
《纽约时报》在撒切尔首次以首相身份访问美国时评论道:“如果这一切都成为现实，而且没有理由认为它不会发生，那么即使是像撒切尔夫人这样意志坚定的人能否承受政治压力也值得怀疑，尽管她在下议院拥有43个多数席位。”
“往好了说，即使首相把自己紧紧地拴在舵柄上，前面也会有一段漫长而惊涛骇浪的航程。”
她确实鞭打了自己，最终她的改革实现了承诺的经济转型。但在面对选民之前，她还有5年的时间，再加上马岛战争的风和迈克尔·富特领导的虚弱的反对党。
特拉斯任期仅剩两年，而国家债务已经膨胀到崩溃的边缘。通常情况下，市场会欢迎促进增长的议程。然而，在连续经历了三次破坏性的财政危机之后，一切都远非正常。
科瓦滕和特拉斯面临着一项艰巨的任务，他们要让市场相信，这不仅仅是影子大臣雷切尔•里夫斯所说的“最后一次掷骰子”。