东京——数据显示,日本6月核心通胀率连续第15个月高于央行2%的目标,但一项剔除能源成本影响的指数放缓,表明长期以来由大宗商品驱动的价格压力可能已经见顶。
然而,由于上月服务价格增长也在放缓,政策制定者将感到,工资压力尚未累积到足以让他们立即调整超宽松货币政策立场的程度。
分析师称,尽管该数据加大了日本央行下周调高今年通胀预估的可能性,但它可能减轻央行很快开始逐步退出大规模货币刺激政策的压力。
“成本推动型通胀终于开始触顶。我们可能会在未来几个月看到通胀放缓,这将允许日本央行暂时保持政策稳定,”大和证券首席经济学家Toru Suehiro表示。
“虽然明年服务价格可能上涨,但商品价格将保持疲软。明年通货膨胀率可能徘徊在1%左右。”
周五公布的数据显示,不包括生鲜食品在内的全国核心消费者价格指数(CPI) 6月份同比上涨3.3%,与市场预期中值相符,增速高于5月份的3.2%。
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在食品和生活必需品价格持续上涨的情况下,水电费的上涨增加了家庭的负担。
但日本央行密切关注的一项剔除新鲜食品和燃料成本的指数较上年同期上升4.2%,低于5月4.3%的增幅。该指数能更好地衡量通胀趋势。
这是自2022年1月以来的首次放缓,表明过去几个月在企业一连串涨价的推动下出现的快速增长正在放缓。
决策者密切关注服务价格,判断通胀是否更多地受到劳动力成本上升的推动。6月服务价格较上年同期上升1.6%,5月为增长1.7%。
日本央行将于7月27-28日召开备受关注的政策会议,届时将公布新的季度预测,并讨论日本在可持续实现2%通胀目标方面取得了多大进展。
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路透调查显示,日本首都核心通胀率也可能在7月大幅放缓。核心通胀率将在日本央行7月28日宣布政策前数小时公布。
由于通胀已经超过日本央行目标一年多,市场猜测日本央行可能很快就会逐步取消其备受争议的收益率曲线控制(YCC)政策。
日本央行总裁上田和夫强调,有必要维持超宽松的政策,直到近期成本推动型通胀转变为由强劲的国内需求和更高的薪资增长驱动的通胀。
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关键在于,明年企业是否会像今年一样继续提供更高的薪酬,并开始将劳动力成本的上升转化为服务价格。
“如果更多的企业提高工资并转嫁成本,服务价格可能会超调,”第一生命研究所(Dai-ichi Life Research Institute)首席经济学家新客义树(Yoshiki Shinke)表示。
“不包括食品和能源在内的通胀可能会放缓,但放缓的步伐可能是渐进的。”
根据YCC,日本央行将短期利率控制在- 0.1%,并购买大量公债,将10年期公债收益率(殖利率)限制在0%左右,以推动通胀达到2%的目标。